摘要：本文通過對溫州民間資本的現(xiàn)有投資路徑以及風險分析，提出了如何規(guī)范與引導民間資本路徑和風險控制問題，從民間投資市場開放、壟斷行業(yè)開放、建立創(chuàng)投引導基金以及政府職能作用，提出了對策建議。

關(guān)鍵詞：資本風險控制調(diào)研分析

一、溫州民間資本的投資路徑與風險分析

（一）溫州民間資本的房地產(chǎn)投資與風險分析

1998-2001年，溫州的民間資本大量投入當?shù)胤康禺a(chǎn)，促使當?shù)胤康禺a(chǎn)價格以每年20%的速度遞增。從2000年開始，溫州人開始在上海、杭州、北京、蘇州、廈門、武漢等地置業(yè)，這就有了“溫州購房團”。據(jù)不完全統(tǒng)計，溫州市區(qū)及樂清、永嘉等縣約有8萬多人在全國購置房產(chǎn)，其中至少90%以上是炒樓，業(yè)界廣泛認同的是，溫州有10萬人在炒樓，動用的民間資金高達1000億元。商鋪、公寓、別墅是溫州人炒房的首選。

方興未艾的房地產(chǎn)業(yè)正好給溫州的閑資提供了一個出路，表面看起來的確如此，但深究起來，卻是誤入歧途。炒樓畢竟是短期的獲利行為，一旦政策波動，或炒樓資金鏈斷裂，其風險可想而之。姑且不論大量游資涌入房地產(chǎn)市場所帶來的負面作用，單以溫州經(jīng)濟發(fā)展利益衡量，如此本該在產(chǎn)業(yè)推進中發(fā)揮作用的資金大量流失，對溫州經(jīng)濟發(fā)展后勁的影響也不容忽視。

摘要：決策階段的投資估算是項目建設(shè)前期編制項目建議書和可行性研究報告的重要組成部分，是進行投資方案選擇的重要依據(jù)之一，也是經(jīng)濟效果評價的基礎(chǔ)。投資估算的準確與否直接影響到可行性研究工作的質(zhì)量和經(jīng)濟評價的結(jié)果，因而對建設(shè)項目的決策及成敗起著十分重要的作用。為了合理確定和有效做好工程投資決策階段的造價控制,應(yīng)重視項目投資決策的深度和廣度,應(yīng)用有效的控制措施。

關(guān)鍵詞：造價控制，決策階段，控制措施

1.項目投資決策階段工程造價控制

（1)在投資決策階段做好基礎(chǔ)資料的收集。造價人員需要收集工程所在地的水電路狀況、地質(zhì)情況、主要材料設(shè)備的價格資料、大宗材料的采購地以及已建類似工程資料，并對資料的準確性、可靠性認真分析，保證投資預(yù)測、經(jīng)濟分析的準確。

（2)必須做好可行性研究階段的技術(shù)經(jīng)濟論證。可行性研究的結(jié)果直接影響到項目的成敗，且可行性研究階段形成的項目投資估算是確定限額設(shè)計總值的重要依據(jù)，并影響到設(shè)計總概算和施工圖預(yù)算。為加強其精確性需要作充分的市場調(diào)查研究。市場研究就是指對擬建項目所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的市場占有可能性分析，包括國內(nèi)外市場在項目計算期內(nèi)對擬建產(chǎn)品的需求狀況；類似項目的建設(shè)情況；國家對該產(chǎn)業(yè)的政策和今后發(fā)展趨勢等。

（3)做好方案優(yōu)化是控制工程造價的關(guān)鍵。據(jù)國外統(tǒng)計資料表明，在項目決策方案優(yōu)化過程中節(jié)約投資的可能性為80％左右。在完成市場研究以后，要結(jié)合項目的實際情況，在滿足生產(chǎn)的前提下，遵循“效益至上”的原則，進行多方案比選。技術(shù)經(jīng)濟人員應(yīng)該和設(shè)計人員密切配合，用動態(tài)分析方法進行多方案技術(shù)經(jīng)濟比較，通過方案優(yōu)化，使工藝流程盡量簡單，設(shè)備選型更加合理，從而節(jié)約大量資金。

國際金融危機從爆發(fā)到逐漸平息，已經(jīng)很長時間了了。一直以來，各國政府紛紛采取了一系列宏觀調(diào)控“救市”政策，終于迎來了曙光和希望。我國政府在這場金融危機中，堅決實施了一攬子刺激計劃，使中國經(jīng)濟取得了令國人滿意，讓世界震驚的平穩(wěn)、較快、較好的增長。我國的GDP在金融危機沖擊下，仍實現(xiàn)了較高的增長，通貨膨脹得到了有效的控制。在這場金融危機中，我們天津市在市委市政府領(lǐng)導下，經(jīng)過攻堅克難，奮力拼搏，保增長，渡難關(guān)，上水平，取得了經(jīng)濟發(fā)展回升向好的顯著成績，市場信心增強，擴大內(nèi)需和改善民生的政策效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，企業(yè)適應(yīng)市場變化的能力和競爭力不斷提高，經(jīng)濟發(fā)展水平在全國名列前茅。

上述成果的取得，離不開黨和政府采取的一系列重大措施，離不開全國全市人民在危機中搶抓機遇，在困境中尋求突破，在競爭中贏得主動的共同努力。同時我認為，我們所以能戰(zhàn)勝國際金融危機的嚴峻挑戰(zhàn)，關(guān)鍵的原因是黨和國家，以及天津市政府為規(guī)避國際貿(mào)易風險而采取了宏觀調(diào)控的經(jīng)濟政策。

一、為了規(guī)避國際貿(mào)易風險，必須實行宏觀金融調(diào)控

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，由于國際經(jīng)濟失衡加劇，國際資本在利益驅(qū)動下利用扭曲的國家貨幣體系在全球范圍內(nèi)重新配置資本，導致區(qū)域性、甚至全球性金融危機的爆發(fā)。發(fā)達國家出于自身政治、經(jīng)濟利益的考量，利用自己在全球經(jīng)濟發(fā)展中的強勢地位，會運用各種打壓方式，壓制發(fā)展中國家的經(jīng)濟，甚至不惜損傷發(fā)展中國家的根本利益，轉(zhuǎn)嫁發(fā)達國家的困難和危機。對此，我們必須保持清醒的頭腦。為了規(guī)避國際貿(mào)易風險，我國必須實行宏觀金融調(diào)控，這主要是有以下幾個原因。

一是，從我國實行的改革開放政策來看，我國必須實行宏觀金融調(diào)控。改革開放以來，我國已經(jīng)從一個原本閉關(guān)鎖國的計劃經(jīng)濟時期轉(zhuǎn)移到改革開放的新時代。改革開放之后，中國已經(jīng)進入了對外交流合作，特別是在一個大市場中進行商貿(mào)往來的環(huán)境。我們已經(jīng)不能單單只根據(jù)國內(nèi)的情況，僅僅著眼于從調(diào)整國內(nèi)的宏觀金融政策來促進經(jīng)濟發(fā)展，而要跳出中國看中國，放眼世界看中國，從全球經(jīng)濟發(fā)展中找準我們的位置，發(fā)揮我們的優(yōu)勢，實現(xiàn)我們的目標。

二是，從我國現(xiàn)行的經(jīng)濟體制來看，我國必須實行宏觀金融調(diào)控。我國現(xiàn)行的經(jīng)濟體制是社會主義市場經(jīng)濟，以加入世界貿(mào)易組織為標志，我國已經(jīng)全面實行市場經(jīng)濟制度，是一個新興市場國家，已經(jīng)從實質(zhì)上置身于全球化經(jīng)濟發(fā)展之中，國內(nèi)國際市場化的競爭態(tài)勢主宰著我國的經(jīng)濟發(fā)展。

隨著我國金融體制改革的日益深入，商業(yè)銀行經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了很大變化，隨之帶來的經(jīng)營風險明顯增大，銀行會計面臨的風險也日趨多樣化、擴大化。近幾年的銀行系統(tǒng)案件情況也表明，會計內(nèi)部控制仍然存在諸多問題和漏洞。如何通過銀行會計內(nèi)控實現(xiàn)對會計行為的規(guī)范和約束，防范與抵御風險，是商業(yè)銀行會計面臨的重要課題。

一、當前商業(yè)銀行會計內(nèi)部控制存在的問題

(一)良好的會計內(nèi)部控制環(huán)境尚未形成

1.對銀行會計內(nèi)部控制的重要性認識不足。部分銀行管理人員認為內(nèi)部控制就是整章建制，就是各種規(guī)章制度的匯總，就是稽核或管理層的事，與會計無關(guān)或關(guān)系不大，從而對內(nèi)控在業(yè)務(wù)運行過程中環(huán)環(huán)相扣、監(jiān)督制約的動態(tài)機制認識不夠，對會計的職能作用沒有充分認識；部分會計人員風險意識不強，對崗位之間的相互制約重視程度不夠，甚至認為相關(guān)風險控制措施手續(xù)太繁瑣，沒必要，從而以相互信任代替制度制約。

2.未健全合理高效運轉(zhuǎn)的崗位體系。內(nèi)控管理往往存在分工不明、責任不清、控制低下的情況。在人員安排上，對會計人員的政治思想、業(yè)務(wù)素質(zhì)要求不高，將一些學歷低、素質(zhì)差的人員調(diào)到會計隊伍中來，而將一些熟悉業(yè)務(wù)的會計人員調(diào)配到信貸等部門，影響了會計工作的連續(xù)性和會計人員的穩(wěn)定性，阻礙了內(nèi)控制度的有效執(zhí)行。

3.會計隊伍整體素質(zhì)與人員配備難以適應(yīng)會計內(nèi)部控制的需要。會計人員業(yè)務(wù)知識掌握不夠，對業(yè)務(wù)的風險點了解不透，規(guī)范操作意識沒有得到強化；會計人員技術(shù)應(yīng)用能力較低，熟悉傳統(tǒng)會計業(yè)務(wù)的人員多，熟悉新業(yè)務(wù)的人員少，熟悉單項業(yè)務(wù)的人員多，熟悉全面業(yè)務(wù)的人員少，熟悉人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的人員多，熟悉外幣結(jié)算業(yè)務(wù)的人員少。

金融全球化是經(jīng)濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區(qū)的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應(yīng)用使得國際資本流動加速,國際金融市場規(guī)模擴大,各國之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經(jīng)濟發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經(jīng)濟政策行為也難以受到約束。

當爆發(fā)金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發(fā)展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發(fā)的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

隨著2008年國際金融危機的爆發(fā),西方發(fā)達經(jīng)濟體紛紛進入衰退期,世界經(jīng)濟重心逐步向發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國家并未在現(xiàn)行國際貨幣體系中獲得相應(yīng)的話語權(quán),因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達國家已無法再忽視發(fā)展中國家的聲音,改革已勢在必行。

一、金融全球化下現(xiàn)行國際貨幣體系引發(fā)的問題

(一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿(mào)易和國際生產(chǎn)的增長速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國際投機資本數(shù)額仍在不斷膨脹。跨國資本流動,尤其是短期性國際資本規(guī)模的增長主要得益于現(xiàn)有的國際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現(xiàn)行國際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發(fā)。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經(jīng)濟的衰退。

(二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩(wěn)定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關(guān)系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。

摘要：金融全球化使得各國之間的金融聯(lián)系更為緊密,也使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經(jīng)濟發(fā)展的需求,隨著新興經(jīng)濟體的崛起,改革現(xiàn)行國際貨幣體系的呼聲日益高漲,再次對國際貨幣體系進行改革已勢在必行。

關(guān)鍵詞:金融全球化;國際貨幣體系;國際儲備

前言

金融全球化是經(jīng)濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區(qū)的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現(xiàn)代化電子技術(shù)的應(yīng)用使得國際資本流動加速,國際金融市場規(guī)模擴大,各國之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經(jīng)濟發(fā)展的需求。現(xiàn)行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎(chǔ)上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經(jīng)濟政策行為也難以受到約束。當爆發(fā)金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發(fā)展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發(fā)的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

隨著2008年國際金融危機的爆發(fā),西方發(fā)達經(jīng)濟體紛紛進入衰退期,世界經(jīng)濟重心逐步向發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移。由于這些發(fā)展中國家并未在現(xiàn)行國際貨幣體系中獲得相應(yīng)的話語權(quán),因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達國家已無法再忽視發(fā)展中國家的聲音,改革已勢在必行。

一、金融全球化下現(xiàn)行國際貨幣體系引發(fā)的問題

一、金融全球化下現(xiàn)行國際貨幣體系引發(fā)的問題

(一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿(mào)易和國際生產(chǎn)的增長速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國際投機資本數(shù)額仍在不斷膨脹。跨國資本流動,尤其是短期性國際資本規(guī)模的增長主要得益于現(xiàn)有的國際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現(xiàn)行國際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發(fā)。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經(jīng)濟的衰退。

(二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產(chǎn)中的特別提款權(quán)、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩(wěn)定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關(guān)系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。

此外,國際儲備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲備貨幣發(fā)行國與非儲備貨幣發(fā)行國的不平等上。對于儲備貨幣發(fā)行國來說,他們可以輕松的通過貨幣發(fā)行和貨幣互換來取得外匯儲備,但是他們作為發(fā)達國家往往又都是國際收支順差國,有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發(fā)行國來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國家往往是發(fā)展中國家,出口能力有限。這樣,在國際儲備的管理中,發(fā)展中國家與發(fā)達國家的處境形成強烈反差,迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺,而不需要儲備的國家反而出現(xiàn)儲備過剩。

(三)導致國際收支調(diào)節(jié)混亂。多元化的國際收支調(diào)節(jié)機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調(diào)節(jié)方式,但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)外,其他幾種調(diào)節(jié)方式都由逆差國自行調(diào)節(jié),并且國際上對這種自行調(diào)節(jié)沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調(diào)機制和監(jiān)督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調(diào)節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國際貨幣體系下,國際貨幣基金組織的職能已經(jīng)發(fā)生了異化,他的主要義務(wù)由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協(xié)助建立成員國之間經(jīng)常項目交易的多邊支付體系,轉(zhuǎn)移到了維持貨幣的自由匯兌,因為他假定自由浮動的匯率具有自動調(diào)節(jié)國際收支的功能,無需過多干預(yù)。這樣,當部分逆差國出現(xiàn)長期逆差時,由于制度上無任何約束或設(shè)計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡,逆差國只能依靠引進短期資本來平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機的爆發(fā)埋下了隱患。在國際收支調(diào)節(jié)問題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國際貨幣體系與經(jīng)濟全球化發(fā)展趨勢矛盾的集中體現(xiàn)。

二、國際貨幣體系改革構(gòu)想

由美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機在造成世界經(jīng)濟衰退的同時，也凸顯了當今世界經(jīng)濟發(fā)展失衡的一個重要根源：現(xiàn)行的國際貨幣體系存在制度性缺陷。改革現(xiàn)行國際貨幣體系，推動國際貨幣體系向多元化、合理化方向發(fā)展，已成為當今世界經(jīng)濟金融發(fā)展的重要問題。國際貨幣體系改革的必要性國際貨幣體系歷經(jīng)長期發(fā)展探索形成今日之格局，其中有其重要優(yōu)勢，但總體看仍存在諸多弊端，甚至成為多次國際經(jīng)

濟金融危機的制度性根源。

（一）美元危機是國際貨幣體系改革的直接誘因

在應(yīng)對全球金融危機時，美國為刺激國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，濫發(fā)美元，導致美元持續(xù)貶值，使中國及世界各外幣持有國財富縮水，引發(fā)了以中國為首的世界各國要求改革國際貨幣體系的強烈呼聲。著名經(jīng)濟學家斯蒂格利茨指出當前國際貨幣體系是不平等的，美國是儲備貨幣的最后提供者，如果美元嚴重貶值，全球經(jīng)濟可能會面臨失控的風險。美元的泛濫必將導致世界對美元價值信心的喪失。

（二）世界經(jīng)濟失衡是國際貨幣體系改革的重要因素

在布雷頓森林體系瓦解之后，金融資本的跨境流動呈現(xiàn)出獨立運動態(tài)勢，越來越脫離實體經(jīng)濟，貨幣供給量的增長也不再受到實體經(jīng)濟增長的約束，國際資本流動增長率要遠遠高于同時期的國際生產(chǎn)增長率和國際貿(mào)易增長率，使得全球金融資本總量急速膨脹并遠超過實體經(jīng)濟總量。隨著東亞地區(qū)等新興市場國家經(jīng)濟的崛起和對外貿(mào)易量的不斷擴大，必然要求主要國際儲備貨幣美元能夠以更大的幅度增加供給以滿足資本需求。大量的國際資金流向亞洲國家尤其是中國，相關(guān)國家貿(mào)易順差、逆差規(guī)模擴大，全球經(jīng)濟進一步失衡。同前幾次國際經(jīng)濟失衡相比較，本次經(jīng)濟失衡程度更大、范圍更廣，且貿(mào)易順差國家主要集中在亞洲，美國成為了貿(mào)易逆差的主要承擔國。全球經(jīng)濟失衡中貿(mào)易逆差國主要是美國，而順差國卻隨著產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移在不斷變化：由日本、韓國轉(zhuǎn)移到中國、東南亞，進而向南亞、非洲和南美洲國家轉(zhuǎn)移。貿(mào)易順差的背后是作為國際貨幣的美元不斷地從美國流出，流入到相應(yīng)的順差國。席卷全球的美國金融危機正是暴露了現(xiàn)行國際貨幣體系存在的問題，從另一個角度來看，經(jīng)濟危機的恢復過程也是對現(xiàn)行貨幣體系內(nèi)在缺陷的自我完善過程。

一、國際貨幣體系改革的原因

國際貨幣體系歷經(jīng)百余年艱苦探索形成今日之格局，其中不乏智慧閃耀之處，但總體看依然積弊叢生無法令人滿意，甚至多次成為國際經(jīng)濟金融危機的制度性根源。

(一)美元危機是國際貨幣體系改革直接誘因。一百多年來，美國依靠世界頭號政治、經(jīng)濟和軍事強國的地位，在全球貿(mào)易結(jié)算體系中使美元一直保持儲備貨幣的地位。在應(yīng)對這一次全球金融危機中，美國為刺激國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，濫發(fā)美元，導致美元持續(xù)貶值，使中國及世界各外幣持有國財富縮水，引發(fā)了以中國為首的世界各國要求改革國際貨幣體系的強烈呼聲。著名經(jīng)濟學家斯蒂格利茨指出當前國際貨幣體系是不平等的，美國是儲備貨幣的最后提供者，如果美元嚴重貶值，全球經(jīng)濟可能會面臨失控的風險。美元的泛濫必將導致世界對美元價值信心的喪失。

(二)世界經(jīng)濟失衡是國際貨幣體系改革的重要因素。在布雷頓森林體系瓦解之后，金融資本的跨境流動呈現(xiàn)出獨立運動態(tài)勢，越來越脫離實體經(jīng)濟，貨幣供給量的增長也不再受到實體經(jīng)濟增長的約束，國際資本流動增長率要遠遠高于同時期的國際生產(chǎn)增長率和國際貿(mào)易增長率，使得全球金融資本總量急速膨脹并遠遠超過實體經(jīng)濟總量。隨著東亞地區(qū)等新興市場國家經(jīng)濟的崛起和對外貿(mào)易量的不斷擴大，必然要求主要國際儲備貨幣美元能夠以更大的幅度增加供給以滿足資本需求。大量的國際資金流向了亞洲國家尤其是中國，相關(guān)國家的順、逆差規(guī)模擴大，全球經(jīng)濟進一步失衡。同前幾次國際經(jīng)濟失衡相比較，本次經(jīng)濟失衡程度更大、范圍更廣，且順差國家主要集中在亞洲，美國成為了逆差的主要承擔國。全球經(jīng)濟失衡中貿(mào)易逆差國是美國，而順差國卻隨著產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移在不斷變化:由日本、韓國轉(zhuǎn)移到中國、東南亞，進而向南亞、非洲和南美洲國家轉(zhuǎn)移。貿(mào)易順差的背后是作為國際貨幣的美元源源不斷地從美國流出，流入到相應(yīng)的順差國。此次席卷全球的美國金融危機正是暴露了現(xiàn)行國際貨幣體系存在的問題，從另一個角度來看，經(jīng)濟危機的恢復過程也是對現(xiàn)行貨幣體系內(nèi)在缺陷的自我完善過程。

(三)美國金融危機使國際貨幣體系改革的要求更加迫切。自20世紀90年代“東南亞金融危機”、“墨西哥金融危機”以來，國際社會就對改革國際貨幣體系提出了各種方案，面對當前的美國金融危機有人提出重塑“布雷頓森林體系”(特里謝)，對國際貨幣基金組織重新定位。2007年由美國次貸危機引起的世界范圍的金融危機引發(fā)了各國對當前貨幣體系的思考。首先，美元霸權(quán)地位助長了此次金融危機。這次金融危機發(fā)生后，人們普遍認為布雷頓森林體系確立的美元在國際貨幣體系中的主導地位助長了美國的過度負債和過度消費，而后者又助長了本次金融危機。其次，歐盟期待通過改革提升歐元在國際貨幣體系中的地位?；谶@一戰(zhàn)略，2008年11月，法國總統(tǒng)薩科齊反復強調(diào)有必要改革美元獨霸的現(xiàn)行國際貨幣體系。再次，在現(xiàn)有美元儲備貨幣體制下，中國等外匯儲備大國面臨美元貶值的風險，因此這些國家希望建立健全的國際儲備貨幣體系。基于以上幾方面的因素，一些學者和一些國家政府紛紛要求改革現(xiàn)有的國際貨幣體制。

二、國際上對國際貨幣體系改革的不同方案

關(guān)于2008年爆發(fā)的國際金融危機的原因需要分層次討論：虛擬的有支付能力的需求是引發(fā)金融危機的原因；資本主義生產(chǎn)方式的基本矛盾是金融危機的根源；新自由主義是金融危機爆發(fā)的助推器。對市場經(jīng)濟體系進行必要的調(diào)節(jié)、監(jiān)督、管制，是在資本主義制度范圍內(nèi)避免市場經(jīng)濟“不斷產(chǎn)生巨犬的紊亂”的基本保證，是在資本主義制度范圍內(nèi)適應(yīng)生產(chǎn)社會化程度不斷提高所做的生產(chǎn)關(guān)系的必要調(diào)整，是社會向更高級階段演進的結(jié)果。

關(guān)鍵詞：馬克思主義經(jīng)濟學金融危機解讀

關(guān)于2008年爆發(fā)的國際金融危機的原因已經(jīng)有很多研究，概括起來主要有以下幾種觀點：一是人性的貪欲；二是政府政策干預(yù)失誤和監(jiān)管失控；三是新自由主義泛濫，盲目崇拜市場經(jīng)濟調(diào)控的有效性；四是實體經(jīng)濟存在問題；五是金融體系和金融創(chuàng)新出了問題；六是美國主宰下的經(jīng)濟全球化的惡果；七是資本主義基本矛盾。本文運用馬克思主義政治經(jīng)濟學理論對此次金融危機進行剖析，認為引發(fā)金融危機的原因是多方面、分層次的。

一、引發(fā)金融危機的原因：虛擬的有支付能力的需求

2001年，美國房貸金融機構(gòu)推出零首付的次級按揭貸款。借貸者買房時不再需要交納20％或更高的首付，銀行也不再對借貸者的背景和收入情況進行任何審查，這實際上是在大規(guī)模向按揭貸款信用等級低、償還能力很差的低收入階層貸款買房(次級貸款)。之后，銀行機構(gòu)把按揭出售給投資銀行，這些投資銀行再把不同的按揭放在一起，變成一種“有按揭支撐的證券”在市場上出售給國內(nèi)外金融機構(gòu)和其他投資機構(gòu)，將全世界大量的投資者吸引到美國國內(nèi)的住房市場上。2001年“次級貸款”余額僅為1200億美元，2006年增加到14000億美元，到2007年達到1.2萬億-1.5萬億美元?！按渭壻J款”經(jīng)過包裝衍生為證券在二級市場流通，總規(guī)模膨脹到10萬億美元，其中在國際上流通的約占2／3，涉及“次級貸款”業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)多達2500多家，全球45家大銀行和券商都參與進去。

次級貸款及能夠流動起來的“有按揭支撐的證券”，對美國的房價上漲起著推波助瀾的作用，2002年至2007年，美國房價上漲速度驚人，形成巨大的泡沫。2007年初美國房地產(chǎn)市場房屋總價值約21萬億美元，其中有約8萬億美元是投機的價值，泡沫占房屋總價值的38％。2007年2月，泡沫達到頂點，房價開始下跌，而在2006年，利率開始迅速攀升，結(jié)果是次級按揭貸款的整個循環(huán)鏈條斷裂，低收入貸款者無力償還貸款，放貸的金融機構(gòu)本息無法收回，購買了“有按揭支撐的證券”的投資者的債券價值大打折扣，由次級貸款危機引發(fā)的金融危機爆發(fā)并且在世界范圍蔓延開來。