導(dǎo)語：商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

本文系2007年度浙江工商大學(xué)學(xué)生自主創(chuàng)新項(xiàng)目“利率市場(chǎng)化與我國商業(yè)銀行利率管理研究”成果之一

作者簡(jiǎn)介:何琛(1986-)女,漢族,現(xiàn)為浙江工商大學(xué)金融學(xué)院大學(xué)三年級(jí)學(xué)生。

指導(dǎo)老師:彭壽康教授

中國的利率市場(chǎng)化改革一直在穩(wěn)步推進(jìn)。隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化,利率變動(dòng)的不確定性加劇,利率風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一,利率風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范將成為商業(yè)銀行研究的重要課題。

利率市場(chǎng)化改革以來,雖然我國銀行已經(jīng)從利率管制發(fā)展到了具有一定的風(fēng)險(xiǎn)管理自主權(quán),但銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制能力仍然較弱,在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方式上仍然處于以“堵”為主的被動(dòng)局面。如何實(shí)現(xiàn)我國商業(yè)銀行利率管理方式從以“堵”為主的被動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到以“疏”為主的主動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)疏導(dǎo)轉(zhuǎn)變是本文研究的重點(diǎn)。

一、利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)分析

毋庸置疑,利率市場(chǎng)化對(duì)提高金融效率,推進(jìn)金融改革,促進(jìn)資源優(yōu)化配置將起到積極的作用。對(duì)國家,有利于進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu);對(duì)企業(yè),尤其是中小企業(yè),可緩解資金緊張;對(duì)個(gè)人,可以增加利息收入;對(duì)銀行,可以相對(duì)自主定價(jià),有利于改善盈利性。

但是市場(chǎng)化是一把雙刃劍,利率市場(chǎng)化同樣會(huì)帶來不利影響。我國是個(gè)發(fā)展中國家,“金融抑制”與資金短缺現(xiàn)象長期共存,實(shí)際利率經(jīng)常處于負(fù)值。一方面國家為鼓勵(lì)投資,刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長,常常人為壓低利率,形成“金融抑制”;另一方面銀行特別是國有或國有控股銀行對(duì)大量民營資本惜貸,造成一定的資金短缺。這種信貸市場(chǎng)的嚴(yán)重扭曲突出表現(xiàn)在:第一,占產(chǎn)出較大份額的非國有經(jīng)濟(jì)只占用了較小份額的信貸資源,對(duì)GDP貢獻(xiàn)達(dá)2/3以上的非國有經(jīng)濟(jì)只占用信貸資源的1/3左右;第二,農(nóng)村地區(qū)存在大量非正規(guī)融資,且利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于法定利率。這種信貸資源配置扭曲的嚴(yán)重后果是利率一直嚴(yán)重低于均衡水平,可以想象一旦利率放開,上升甚至大幅度上升將成為必然。上升的利率水平會(huì)對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生重大不利影響。

首先從居民來看:近幾年來我國居民使用消費(fèi)信貸的總量逐年增加,其中10到30年的住房按揭貸款占比不斷提高,居民消費(fèi)信貸的熱情居高不下。所有按揭條款中均有諸如“合同有效期內(nèi),如遇利率調(diào)整按人民銀行規(guī)定調(diào)整,甲方不再另行通知丙方,丙方對(duì)此無異議?！鳖愃茥l款。因此按揭貸款(住房、汽車等)本質(zhì)上均是浮動(dòng)利率計(jì)息,然而眾多居民未必知道其中的真實(shí)含義。實(shí)際上通過這類條款,利率變化的風(fēng)險(xiǎn)將全部轉(zhuǎn)嫁到居民身上。

其次從企業(yè)來看:我國的國有企業(yè)大多都是高負(fù)債經(jīng)營,利率攀升必然導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)加重,虧損加劇,甚至導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的發(fā)生以及破產(chǎn)與失業(yè)的增加,由此將危及社會(huì)的穩(wěn)定。國有企業(yè)和國有銀行又有著千絲萬縷的聯(lián)系,國有企業(yè)的種種問題又會(huì)作用于國有銀行。而對(duì)于中小企業(yè)來說,貸款利率的放開一定程度上為它們解決了融資難的問題,但銀行對(duì)中小企業(yè)往往用高貸款利率來緩解信息不對(duì)稱,從而增加了中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),從另一個(gè)角度講,銀行可以利用高利率當(dāng)擋箭牌,“名正言順”地拒絕中小企業(yè)的融資要求。

再者就銀行而言,利率風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象。它是指商業(yè)銀行在從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)活動(dòng)中,因市場(chǎng)利率發(fā)生變化而蒙受資產(chǎn)負(fù)債凈收益水平下降等經(jīng)濟(jì)損失的可能性。利率風(fēng)險(xiǎn)貫穿于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)的全過程。從總體看,利率市場(chǎng)化進(jìn)程中,商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)成因可分為外部因素與內(nèi)部因素。外部因素主要包括國內(nèi)政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、金融市場(chǎng)波動(dòng)、國際利率和匯率變化等;內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡、利率決策管理失誤、內(nèi)部管理體制不合理等。具體表現(xiàn)為以下幾種類型:

第一,資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)。這是在利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債不等價(jià)變動(dòng)中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn),主要源于商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。

第二,客戶選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。這是在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國現(xiàn)行的利率政策,客戶可根據(jù)意愿決定是否提前支取定期儲(chǔ)蓄存款,而商業(yè)銀行對(duì)此只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)。

第三,利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。這是在存貸款利率波動(dòng)不一致中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn),通常表現(xiàn)為兩種形式:一是指在存貸款利率波動(dòng)幅度不一致的情況下,存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少;另一種是在短期存貸利差波動(dòng)與長期存貸利差波動(dòng)幅度不一致的情況下,由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致凈利息收入減少。

第四,管理體制風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國利率市場(chǎng)化的步伐逐漸加快,利率風(fēng)險(xiǎn)必將越來越突出。因金融體制改革滯后,我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱,管理人才奇缺,從而難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制,只是被動(dòng)地去適應(yīng)利率的變化,而不是主動(dòng)介入到利率風(fēng)險(xiǎn)管理之中,從而在主觀上加大了利率變動(dòng)的管理體制風(fēng)險(xiǎn)。

第五,利率決策風(fēng)險(xiǎn)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上,資金價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)充分體現(xiàn)銀行經(jīng)營決策水平的競(jìng)爭(zhēng)。如果所決定的存款負(fù)債利率低于同業(yè)價(jià)格,或所決定的貸款資產(chǎn)利率高于同業(yè)價(jià)格,就會(huì)面臨著丟失優(yōu)質(zhì)存貸款市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、利率風(fēng)險(xiǎn)管理需要金融工具創(chuàng)新

通過以上分析可以看出利率市場(chǎng)化會(huì)帶來的問題集中表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的控制上。如何對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制,將是利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵。除了最基本的利率市場(chǎng)化本身的制度完善外,金融工具創(chuàng)新將是十分有效的手段。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看,利率市場(chǎng)化就是伴隨著接連不斷的金融工具創(chuàng)新過程。發(fā)達(dá)國家利率市場(chǎng)化基本上在上世紀(jì)80年代初、中期完成,同時(shí)在此期間先后誕生了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等利率衍生工具。

衍生金融工具的功能卓越,能滿足微觀經(jīng)濟(jì)主體的需要。(1)遠(yuǎn)期利率協(xié)議通過遠(yuǎn)期合約把微觀主體的籌資成本或投資收益完全鎖定,將其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)期利率協(xié)議公司(或金融機(jī)構(gòu)的某一職能部門),遠(yuǎn)期利率協(xié)議還給銀行提供了一種管理利率風(fēng)險(xiǎn)而無須改變銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有效工具,銀行可以用它來削減同業(yè)賬面往來金額,改變銀行借、貸資金的利率性質(zhì)和期限;(2)利率期貨是特殊的遠(yuǎn)期利率交易主要適用于規(guī)避因利率波動(dòng)帶來的資產(chǎn)凈值變化,由于利率期貨的保證金、日清算機(jī)制以及期貨市場(chǎng)交易的廣泛性其風(fēng)險(xiǎn)被眾多風(fēng)險(xiǎn)愛好者承擔(dān),因此大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn);(3)遠(yuǎn)期、期貨保值的共同特點(diǎn)均是對(duì)未來的“鎖定”,但作為理性的經(jīng)紀(jì)人深感“鎖定”不總是合乎本意,如籌資者擔(dān)心未來利率上升但到時(shí)利率不升反降時(shí),則會(huì)懊惱當(dāng)初的遠(yuǎn)期或期貨的保值交易,于是利率期權(quán)(更多的時(shí)候稱之為利率的上限、利率下限、利率的上下限)被創(chuàng)造出來,利率期權(quán)則可用來保護(hù)凈利息收入,防止凈利息下降,期權(quán)合約的購買者付出少量的期權(quán)費(fèi)后,享受有效期內(nèi)選擇性交割的權(quán)力,即鎖定對(duì)自己不利的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)又保留于己有利的風(fēng)險(xiǎn)。(4)相對(duì)于上述三大利率衍生工具而言,利率互換的功能更是明顯,它比較適用于規(guī)避由利率變化所引起的凈收入的變化,它可以降低籌資成本,拓寬籌資渠道,完善價(jià)格的發(fā)現(xiàn)機(jī)制,一方面銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)而能帶來具有中間業(yè)務(wù)性質(zhì)的收入,另一方面對(duì)銀行來說可有效地進(jìn)行負(fù)債管理,再者它還可以使得具有相對(duì)優(yōu)、劣勢(shì)的客戶通過利率互換交易解決各自“所能不等于所需”的矛盾,以使各自的潛能得以充分的發(fā)揮。

三、金融工具創(chuàng)新值得注意的幾個(gè)問題

當(dāng)然對(duì)于利率市場(chǎng)化帶來的風(fēng)險(xiǎn),金融工具創(chuàng)新不可能解決所有問題,金融工具的創(chuàng)新必須注意以下幾個(gè)問題:

第一,利用衍生工具,要充分認(rèn)識(shí)其本身的“雙刃性”。衍生產(chǎn)品在被用作避險(xiǎn)工具時(shí),存在可能放大風(fēng)險(xiǎn)的副作用,一旦市場(chǎng)發(fā)生意外走勢(shì),風(fēng)險(xiǎn)無法對(duì)沖時(shí),衍生交易的一方可能既無法轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),又承擔(dān)衍生交易的損失。廣大微觀主體利用衍生工具的主要目的是“套期保值”,但“投機(jī)套利”的情況在衍生工具的使用中伴隨著“套期保值”,這使金融市場(chǎng)出現(xiàn)了潛在風(fēng)險(xiǎn)。如果處理得不好,衍生工具會(huì)使金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)更大,甚至到無法挽回的程度