導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇民營(yíng)企業(yè)如何融資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

千萬(wàn)別碰民間借貸

我以前從事的是餐飲行業(yè)。小肥羊算上加盟店的收入有六七十億元，這個(gè)規(guī)模在內(nèi)地餐飲業(yè)里排名第一。但在人口只有700萬(wàn)的香港，一個(gè)未上市的餐飲公司年銷售額也可以有這么大。除這家公司外，香港還有幾家年銷售額幾十億元的大型餐飲集團(tuán)。為什么香港餐飲業(yè)的集中度如此之高，而內(nèi)地餐飲業(yè)的集中度如此之低？

這是因?yàn)橹袊?guó)的餐飲業(yè)習(xí)慣自我積累，掙點(diǎn)錢(qián)，開(kāi)一家店，掙點(diǎn)錢(qián)，再開(kāi)一家店，10年開(kāi)了10家店，20年開(kāi)了20家店。這也是中國(guó)很多民營(yíng)企業(yè)的慣常之路，但香港的公司不是。以美星為例，它和一家房地產(chǎn)公司合作，每當(dāng)有樓盤(pán)開(kāi)業(yè)的時(shí)候，美星餐飲就跟著進(jìn)駐，所以它發(fā)展得很快。另外幾家，則是通過(guò)上市保持了很好的發(fā)展。而本土自我積累型的企業(yè)發(fā)展太慢，想要快速發(fā)展，就需要借助外部的資金與力量。

傳統(tǒng)民營(yíng)企業(yè)借助外部資金時(shí)有兩條路：一是銀行貸款；二是民間借貸。但這兩條路都很難走。

小肥羊曾經(jīng)找過(guò)銀行貸款。2004年年底，小肥羊要囤積來(lái)年秋天前的羊肉，于是找銀行貸款。銀行要抵押物，我們沒(méi)有，銀行讓我們找擔(dān)保公司，擔(dān)保公司也要抵押物，因此無(wú)法貸款。

我找到小肥羊的開(kāi)戶銀行——包頭商業(yè)銀行，它了解我們的現(xiàn)金流。我說(shuō)，你們要是給我們貸款3000萬(wàn)元，以后就長(zhǎng)期合作，小肥羊明年年初增資擴(kuò)股，會(huì)增加大量資本金，這次要是貸不了，以后就不合作了。銀行內(nèi)部協(xié)商后，又做了上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的說(shuō)服工作，最后批了這筆3000萬(wàn)元的貸款，但是利率要上調(diào)70%。

第二年小肥羊增資擴(kuò)股一億元，我兌現(xiàn)了承諾，將這筆錢(qián)存在了包商銀行。2006年后，又進(jìn)來(lái)兩億元資本金，我們手頭有了3億元現(xiàn)金，不需要貸款了?？蛇@個(gè)時(shí)候，銀行卻希望我們貸款，還給出了很優(yōu)惠的政策，利率下浮30%。

再后來(lái)，我投資了一家馬鈴薯企業(yè)，貸款利率也要上浮，有些銀行還要求繳納50萬(wàn)元的信用費(fèi)。這對(duì)民營(yíng)企業(yè)非常不公平，還沒(méi)貸款，就要先交信用費(fèi)。銀行拿信用費(fèi)干嗎呢？掙利潤(rùn)！一個(gè)企業(yè)50萬(wàn)元，二十個(gè)企業(yè)就是1000萬(wàn)元，銀行業(yè)績(jī)一下子增加了，但民營(yíng)企業(yè)的資金成本就高了。

這兩個(gè)故事可以看出，民營(yíng)企業(yè)喜歡銀行，但是銀行不喜歡民營(yíng)企業(yè)。中國(guó)的銀行貸款結(jié)構(gòu)有問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)獲得貸款的可能性非常小，尤其是小微企業(yè)，基本上貸不上款。小肥羊現(xiàn)金流特別大，在國(guó)外貸款是沒(méi)問(wèn)題的，而在中國(guó)貸款要看資產(chǎn)規(guī)模，哪怕是一堆沒(méi)用的資產(chǎn)也行。

當(dāng)前，中國(guó)的金融利率還是受管制的，這使得民間借貸大量存在。去年內(nèi)蒙古發(fā)生了好幾起高額利息的民間融資，其中包頭有兩三起，我的一個(gè)朋友把5.7億元借給高利貸，一年當(dāng)中變成零，都沒(méi)了。不僅在內(nèi)蒙古，在長(zhǎng)三角、珠三角也出現(xiàn)了很多中小企業(yè)主跑路的情況。

民間借貸通常二分、三分利，一年就要20%、30%的收益。在中國(guó)，很少有行業(yè)能達(dá)到這個(gè)收益，做實(shí)業(yè)基本上不可能靠民間借貸賺錢(qián)，所以企業(yè)最好別走向民間借貸的路，一旦走向民間借貸，離死就不遠(yuǎn)了。

從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資

那么，民營(yíng)企業(yè)如何打破靠銀行貸款、民間借貸的傳統(tǒng)融資方式？其中很重要的一個(gè)方式是從銀行的間接融資轉(zhuǎn)向私募的直接融資。未來(lái)，中小民營(yíng)企業(yè)私募融資的比例將顯著提升。

今年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)了金融“國(guó)十條”，其中一條是放寬創(chuàng)業(yè)板的上市條件。此外，今年國(guó)家有一個(gè)很大的政策變化，就是搞場(chǎng)外交易，比如中關(guān)村、天津泰達(dá)開(kāi)發(fā)區(qū)、武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)電子交易平臺(tái)等。場(chǎng)外交易市場(chǎng)、新三板上市交易規(guī)模都在擴(kuò)大，甚至內(nèi)蒙古最近也在籌辦一家股權(quán)交易所。小微企業(yè)的未來(lái)融資將從民間貸款、間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。直接融資已經(jīng)有成熟的模式，先是天使投資，之后是VC投資，最后是上市。

直接融資有幾個(gè)好處：一是引資；二是引智，吸引好的團(tuán)隊(duì)；三是定方向。一家企業(yè)被風(fēng)投投資后，企業(yè)就變成毛驢，風(fēng)投變成趕驢人，每天拿著鞭子讓企業(yè)快跑。企業(yè)如果不引進(jìn)風(fēng)投，自己慢慢發(fā)展，弄多大算多大；一旦引進(jìn)風(fēng)投，它跟你對(duì)賭，你發(fā)展慢了，就得多給風(fēng)投股份。企業(yè)有了外力的督促，就會(huì)發(fā)展得更快。

在直接融資之前，你要想好自己是否真想做大。我接觸過(guò)很多民企老板，有的老板沒(méi)有很大的胸懷，覺(jué)得一年賺一兩百萬(wàn)挺好，有車、有房、能出國(guó)旅游，沒(méi)必要搞大。事實(shí)上，不同的發(fā)展模式取決于老板的價(jià)值觀，如果覺(jué)得企業(yè)不大、自己經(jīng)營(yíng)也蠻好，那就不要苛求自己。一些企業(yè)上市后，社會(huì)壓力很大，有點(diǎn)問(wèn)題就被媒體炒得很厲害，創(chuàng)始人睡不著覺(jué)，頂著壓力忙公關(guān)，各種事兒很多。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)環(huán)境不好，大家必須理解這點(diǎn)。

如果你決定了融資，選擇做大及上市之路，那么就要從現(xiàn)在開(kāi)始規(guī)范，不規(guī)范會(huì)有很大風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的政策環(huán)境越來(lái)越要求規(guī)范，如財(cái)務(wù)規(guī)范、稅務(wù)規(guī)范等。不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在上市越來(lái)越難，想在銷售利潤(rùn)方面做點(diǎn)文章，幾乎沒(méi)有可能性。有家企業(yè)為了早一年上市，想去補(bǔ)繳之前一年的稅。我勸那個(gè)老板千萬(wàn)不要這么干，一旦你去補(bǔ)稅了，就證明你之前偷稅漏稅了，稅務(wù)局據(jù)此處罰就更麻煩了。

靠并購(gòu)發(fā)展

以前，民營(yíng)企業(yè)做大做強(qiáng)通常有三種類型：一是自我積累型；二是外力推動(dòng)型；三是并購(gòu)發(fā)展型?，F(xiàn)在，小微企業(yè)想做大，絕對(duì)不能單靠自我積累，必須靠外力推動(dòng)。以近幾年發(fā)展很快的雙匯為例，它基本上把各個(gè)省的肉聯(lián)廠都收購(gòu)了，成為中國(guó)最大的肉制品企業(yè)，集團(tuán)銷售額達(dá)到500億元。

小肥羊發(fā)展也是靠并購(gòu)。2004年年底時(shí)，小肥羊有上百家加盟店，直營(yíng)店只有16家；2010年年底時(shí)，直營(yíng)店從16家增加到240家，其中至少購(gòu)買(mǎi)了五六十家加盟店，貢獻(xiàn)了很大的利潤(rùn)。小肥羊收購(gòu)加盟店時(shí)，給每家店三倍市盈率及一半裝修款，如果對(duì)方不賣，就取締對(duì)方到期后的加盟權(quán)。被收購(gòu)的五六十家店，平均每家店增加100萬(wàn)元利潤(rùn)，總共有五六千萬(wàn)元，每股收益增加五毛。小肥羊賣給百盛時(shí)的市盈率是35倍，給加盟商3倍的市盈率，卻得到了30多倍的市盈率，增加了10倍，很劃算。就此而言，小肥羊的資本運(yùn)作是并購(gòu)發(fā)展的一個(gè)典型。

篇2

【關(guān)鍵詞】“新36條” 民營(yíng)經(jīng)濟(jì) 投資領(lǐng)域 融資困難

一、“新36條”下河北民營(yíng)經(jīng)濟(jì)面臨的機(jī)會(huì)

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著巨大的貢獻(xiàn)：民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了中國(guó)80%以上的新產(chǎn)品、65%以上的科技成果和技術(shù)專利，在全國(guó)56個(gè)高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)數(shù)量達(dá)到80%以上。為了推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，在“非公經(jīng)濟(jì)36條”頒布5年之后，國(guó)務(wù)院于2010年05月13日再次了“國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)”（簡(jiǎn)稱新36條）?！靶?6條”出臺(tái)已兩年多的時(shí)間，河北省的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在“新36條”下獲得了新的發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)和困難。河北省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)如何借助“新36條”之風(fēng)獲得更快、更好的發(fā)展，這是解決當(dāng)前我省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題的一個(gè)重要途徑。

“新36條”為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提供的最大機(jī)遇就是使民間投資的領(lǐng)域和空間大大拓寬。“新36條”實(shí)施細(xì)則指出，鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入金融、市政、鐵路、能源、水利、電信等多個(gè)領(lǐng)域，河北省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)擁有了更多的生存空間。

二、河北省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)生存環(huán)境分析

（一）法律環(huán)境需進(jìn)一步改善

自2010年5月13“新36條”出臺(tái)后，歷經(jīng)兩年多的時(shí)間，截至2012年7月1日，國(guó)務(wù)院關(guān)于各領(lǐng)域引導(dǎo)民間投資的實(shí)施細(xì)全部出臺(tái)。然而細(xì)則并沒(méi)有給出具體性意見(jiàn)。比如例如在鐵路部出臺(tái)的細(xì)則中，諸如哪些干線線路民間資本可以參與、需要具備什么樣的條件，運(yùn)營(yíng)價(jià)格如何核定等都沒(méi)有給出清晰的界定。而民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更多的寄希望于當(dāng)?shù)卣唧w的細(xì)則上。自2011年開(kāi)始，北京、廣東、浙江、江蘇、山西、湖北、重慶、四川等省市陸續(xù)出臺(tái)地方細(xì)則，明確鼓勵(lì)民資進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域。而河北省與之相關(guān)的細(xì)則并沒(méi)有出臺(tái)。如何根據(jù)“新36條”結(jié)合出符合河北省省情的地方細(xì)則是發(fā)展當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。

（二）民營(yíng)投資領(lǐng)域仍受多方限制

盡管“新36條”對(duì)民間資本涉足領(lǐng)域拓寬了，但是在能源、電信和鐵路等領(lǐng)域，國(guó)家依賴的仍是國(guó)有壟斷央企，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入這些領(lǐng)域還存在一定的困難和障礙；一些國(guó)家投資的“鐵、公、基”項(xiàng)目基本上都是有國(guó)企來(lái)承擔(dān)；醫(yī)療、文化教育、城市公共服務(wù)等項(xiàng)目對(duì)民營(yíng)企業(yè)的開(kāi)放也非常有限；國(guó)家雖然鼓勵(lì)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，河北省在這個(gè)領(lǐng)域?qū)γ駹I(yíng)企業(yè)的扶持仍然欠缺。

（三）民營(yíng)企業(yè)融資難的困境沒(méi)有得到有效解決

雖然我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展較為成熟，為企業(yè)融資提供了有力的場(chǎng)所。但是對(duì)于大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)通過(guò)上市融資的機(jī)會(huì)還是非常少的，同時(shí)通過(guò)發(fā)行債券融資也很難獲得批準(zhǔn)。由于不能在資本市場(chǎng)獲得直接融資，那么銀行貸款就成為眾多中小民營(yíng)企業(yè)融資的主要渠道。然而大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)存在規(guī)模小、信譽(yù)透明度低、財(cái)務(wù)不規(guī)范、缺乏專業(yè)人員等問(wèn)題，加上商業(yè)銀行受經(jīng)營(yíng)體制和各種規(guī)章制度的限制，使得民營(yíng)企業(yè)很難獲得商業(yè)貸款，即便是獲得了商業(yè)貸款，企業(yè)也會(huì)承擔(dān)非常高的融資成本。另一方面，河北省市場(chǎng)上為中心型民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，中小企業(yè)尋求擔(dān)保就更加困難。即使能夠拿出好項(xiàng)目，民營(yíng)企業(yè)也往往因自身存量資產(chǎn)不足而找不到合適的擔(dān)保機(jī)構(gòu)得不到信貸的支持。由于資金短缺，即便是能源、電信和鐵路等領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)也很難進(jìn)入。

（四）民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化

河北省民營(yíng)企業(yè)多為勞動(dòng)密集型、資源型、粗放型的企業(yè)，導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、產(chǎn)品附加值低、生產(chǎn)效率、風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力差。其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面良莠不齊，既存產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低、模式雷同、重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重、創(chuàng)新能力弱的中小企業(yè)，也存在著附加值高的中小企業(yè)，如部分優(yōu)秀的高科技企業(yè)。整體來(lái)看，河北省的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中下游。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致其核心競(jìng)爭(zhēng)力不足，很難和國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

三、發(fā)展河北省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的建議

如何借助“新36條”，使河北省的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到更大的發(fā)展，需要政府、企業(yè)和社會(huì)相關(guān)機(jī)構(gòu)的共同努力和合作。

（一）完善民營(yíng)企業(yè)的生存法律環(huán)境

我省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)法律環(huán)境的支持。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作為我省經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，需要在法律層面上予以確認(rèn)。這就要求，河北省結(jié)合“新36條”的內(nèi)容和要求出臺(tái)適合本省省情和實(shí)際情況的政策和法規(guī)來(lái)引導(dǎo)、鼓勵(lì)和扶持我省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，切實(shí)保護(hù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的合法地位和利益，消除民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在行政管理中存在的歧視，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供一個(gè)平等、自由的發(fā)展空間。

（二）進(jìn)一步放寬民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)入領(lǐng)域

“新36條”放寬了民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的領(lǐng)域。因此河北省應(yīng)在“新36條”的內(nèi)容指導(dǎo)下，放松對(duì)河北省民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，支持和鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入利潤(rùn)率較高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共事業(yè)和壟斷行業(yè)。在民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入的過(guò)程中使其享受到和國(guó)有企業(yè)一樣的待遇。

（三）改善民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境

一是銀行及相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)要加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資支持，比如建立對(duì)民營(yíng)信貸的專門(mén)機(jī)構(gòu)和專項(xiàng)信貸資金；建立多種資產(chǎn)評(píng)估體系，比如通過(guò)建立健全文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估體系，通過(guò)版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、技術(shù)專利、品牌價(jià)值等作為質(zhì)押物來(lái)幫助民間文化企業(yè)融資，加大民營(yíng)企業(yè)對(duì)河北省文化產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用。二是河北省政府為民營(yíng)企業(yè)建立政府擔(dān)保體系。比如蘇州市政府投入了50億元發(fā)展了57家擔(dān)保公司，銀行對(duì)此非常信任，民間投資者融資難問(wèn)題得到了很大程度的緩解。通過(guò)對(duì)支持力度的加大，降低民間資本的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高其積極性。河北省政府出面投資建立專門(mén)針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的擔(dān)保公司或機(jī)構(gòu)，為我省民營(yíng)企業(yè)融資提供信用擔(dān)保，降低民營(yíng)企業(yè)融資的難度。

（四）加快民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及升級(jí)

鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)通過(guò)科技創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，這樣不僅會(huì)加快我省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，還會(huì)促進(jìn)我省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)。因此政府要進(jìn)一步完成相關(guān)的政策和法規(guī)，并通過(guò)資金、稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼等形式加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的支持力度，使河北省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)借助“新36條”之風(fēng)獲得更快發(fā)展，這對(duì)優(yōu)化河北省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高技術(shù)創(chuàng)新水平、解決就業(yè)、提高人民消費(fèi)水平將做出更大的貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

[1]林智軍.民間金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分析[J].民營(yíng)科技，2011年08期.

篇3

【關(guān)鍵詞】 民營(yíng)企業(yè) 發(fā)展障礙 融資問(wèn)題 產(chǎn)權(quán)問(wèn)題 人才問(wèn)題 管理問(wèn)題

十六大以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了“中小企業(yè)發(fā)展29條”、“非公經(jīng)濟(jì)36條”等一系列政策，民營(yíng)企業(yè)如魚(yú)得水，異軍突起，從“國(guó)有經(jīng)濟(jì)的有益補(bǔ)充”一躍成為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分”。在短短30年，民營(yíng)企業(yè)由最初開(kāi)始出現(xiàn)，逐步擴(kuò)大發(fā)展成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量。但是，近年來(lái)民營(yíng)企業(yè)卻發(fā)展緩慢，其經(jīng)營(yíng)艱難日益為大家所感知，甚至在度過(guò)歐美金融危機(jī)的寒冬之后，也并沒(méi)有迎來(lái)明媚的春天。通過(guò)對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境分析，本人認(rèn)為影響民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展的重要因素主要表現(xiàn)在融資、產(chǎn)權(quán)、人才、管理等四個(gè)方面。

一、融資困難制約發(fā)展

民營(yíng)企業(yè)中99%是中小企業(yè)，其中77%面臨資金短缺問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)融資渠道狹窄，困難重重，這一直是阻礙民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大的關(guān)鍵因素。根據(jù)國(guó)際金融公司（IFC）對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的調(diào)查顯示，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，90%以上的初始資金都是由業(yè)主、金融機(jī)構(gòu)的抵押貸款、合伙集資等內(nèi)源性籌資方式籌集，并通過(guò)其他方式再投入。由于民營(yíng)企業(yè)自身的局限性和外部環(huán)境的一些不利因素，民營(yíng)企業(yè)面臨著融資渠道單一、融資成本高昂、資本供給結(jié)構(gòu)不均衡和私募股權(quán)的集體錯(cuò)位等融資問(wèn)題，不少企業(yè)甚至面臨著因資金不足而倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。2011年接連發(fā)生的溫州幾十家民營(yíng)企業(yè)老板“跑路”現(xiàn)象，主要就是融資難造成的嚴(yán)重后果。

一是從民營(yíng)企業(yè)自身看。第一，民營(yíng)企業(yè)融資成本較高、效益低，難以滿足銀行和投資者的贏利性需求。由于民營(yíng)企業(yè)大多規(guī)模小，貸款一般要的急，多為流動(dòng)資金貸款，貸款需求頻率高、數(shù)量少，管理成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，造成民營(yíng)企業(yè)融資困難。第二，民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況存在較大缺陷，難以滿足銀行貸款的擔(dān)保要求。金融機(jī)構(gòu)往往要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來(lái)抵押，同時(shí)對(duì)抵押物的選擇一般僅限于土地、機(jī)器、設(shè)備、房地產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)。而民營(yíng)企業(yè)普遍具有經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，土地、房地產(chǎn)等抵押物不足的特點(diǎn)，造成民營(yíng)企業(yè)融資難。第三，民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，難以滿足銀行和投資者的安全性需求，從而也造成民營(yíng)企業(yè)融資難。

二是從外部環(huán)境看。第一，我國(guó)一直沒(méi)能較好地發(fā)展起一個(gè)與非國(guó)有產(chǎn)業(yè)部門(mén)相適應(yīng)的非國(guó)有金融部門(mén)和與民營(yíng)企業(yè)需求相適應(yīng)的非國(guó)有中小銀行，民營(yíng)企業(yè)融資來(lái)源主要是信用社和商業(yè)銀行，所需要的資金需求量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)信用社和商業(yè)銀行的貸款能力。第二，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策仍然傾斜于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，國(guó)有銀行主要還是重點(diǎn)支持國(guó)有企業(yè)的脫困和改制，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)支持有限。第三，隨著金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越注重內(nèi)部監(jiān)管，而民營(yíng)企業(yè)貸款普遍存在抵押擔(dān)保難、跟蹤監(jiān)督難和債權(quán)維護(hù)難等問(wèn)題，同時(shí)，國(guó)有銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款需求也存在“惜貸”心理，使得金融機(jī)構(gòu)不敢貿(mào)然向其提供貸款。第四，直接融資渠道狹窄，政策缺乏公正性。我國(guó)的資本市場(chǎng)起步較晚，發(fā)育尚未成熟，為盡量縮減資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)其穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，我國(guó)的資本市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)面向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券有諸多限制。第五，外資已經(jīng)對(duì)內(nèi)資形成沖擊。外資的大量進(jìn)入，在一定程度上排斥了內(nèi)資的投資空間。

二、產(chǎn)權(quán)不清制約發(fā)展

產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的創(chuàng)始人科斯指出：“產(chǎn)權(quán)是一種權(quán)利，是人們所享有的權(quán)利，包括處置這些桌椅的權(quán)利?！痹诮?jīng)濟(jì)學(xué)者看來(lái)，清楚的產(chǎn)權(quán)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)前提。但我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)，多數(shù)都存在產(chǎn)權(quán)不清的問(wèn)題。

一是公司原始產(chǎn)權(quán)模糊。產(chǎn)權(quán)所有者界定不清，產(chǎn)權(quán)糾紛時(shí)有發(fā)生；或是公司股本沒(méi)有量化給股東，企業(yè)有了效益后無(wú)法按股分紅，股東意見(jiàn)大。產(chǎn)生這類產(chǎn)權(quán)問(wèn)題主要是因?yàn)槎鄶?shù)老板在公司創(chuàng)業(yè)伊始，把主要精力都放在項(xiàng)目上，特別關(guān)心產(chǎn)品、技術(shù)和資金等看得見(jiàn)的問(wèn)題，而對(duì)公司如何構(gòu)建、如何運(yùn)作以及公司產(chǎn)權(quán)怎樣量化和歸誰(shuí)所有等問(wèn)題重視不夠。

二是公司股權(quán)單一，甚至老板一股獨(dú)占。與老板一起創(chuàng)業(yè)的元老級(jí)員工，有些在技術(shù)、專利、營(yíng)銷和管理等方面投入很大，本來(lái)對(duì)企業(yè)和老板寄予厚望，到頭來(lái)卻只不過(guò)是一個(gè)打工者，企業(yè)一旦做大了，他們?cè)谛睦砩媳惝a(chǎn)生了不平衡，牢騷滿腹，與老板離心離德，甚至發(fā)生損害企業(yè)利益的行為，造成了極壞的影響。這種情況是民營(yíng)企業(yè)做大了以后普遍出現(xiàn)的問(wèn)題，也是一些民營(yíng)企業(yè)骨干人才流失的主要原因之一。

三是公司股權(quán)平均化、分散化。由于股權(quán)過(guò)于分散，公司決策權(quán)集中不起來(lái)，“三會(huì)一層”的作用無(wú)從發(fā)揮，導(dǎo)致公司難以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。這類問(wèn)題主要發(fā)生在一些改制企業(yè)中。有些國(guó)有企業(yè)或集體企業(yè)在改制成民營(yíng)企業(yè)過(guò)程中，通過(guò)職工工齡補(bǔ)償金置換國(guó)有資產(chǎn)時(shí)，將工齡視為決定職工股權(quán)多少的惟一因素，結(jié)果導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)畸形。

三、人才匱乏制約發(fā)展

在影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的各個(gè)因素中，企業(yè)發(fā)展主要受人力資源投入因素、資金投入因素、科技投入因素和經(jīng)營(yíng)管理投入因素等四個(gè)方面的影響。在這四個(gè)因素中，起決定作用的無(wú)疑是人力資源這一最關(guān)鍵的因素。

一是企業(yè)的所有者自身缺乏促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的能力。企業(yè)的所有者通常也是企業(yè)的最高層經(jīng)營(yíng)者，他們當(dāng)中很大一部分是在中國(guó)的短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)期靠自己的智慧、勤奮獲取了第一桶金。而當(dāng)企業(yè)逐漸形成一定的規(guī)模時(shí)，他們的能力常常跟不上企業(yè)的發(fā)展，具體表現(xiàn)為經(jīng)驗(yàn)不足、決策失誤較多、管理水平低、個(gè)人素質(zhì)信譽(yù)較差、自以為大、獨(dú)斷專行、不思進(jìn)取等等。由于缺乏有效的監(jiān)督，他們很難看到自己的不足，正如管理經(jīng)濟(jì)學(xué)中講到的“水桶底”效應(yīng)，如果水桶底出現(xiàn)短缺或漏洞，其損失是不可估量的。

二是企業(yè)缺乏人才?，F(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)很大程度上是人才的競(jìng)爭(zhēng)，然而中國(guó)民營(yíng)企業(yè)由于其形成的背景，往往在“用人問(wèn)題”上存在很多不當(dāng)之處。主要表現(xiàn)在：第一，不任人唯賢而任人唯親，激勵(lì)機(jī)制落后導(dǎo)致人才流失等。其后果只有一個(gè)：企業(yè)缺乏人才，不能形成核心人力資本。第二，民營(yíng)企業(yè)的“家長(zhǎng)式管理、家族化用人”危害大。雖然民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初“家長(zhǎng)”的個(gè)人魅力和家族成員的天然親和力對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生過(guò)重大作用，功不可莫，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，家長(zhǎng)式管理越來(lái)越不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的要求，在企業(yè)的管理、決策、人才任用等一系列問(wèn)題上不同程度地阻礙了企業(yè)的發(fā)展。第三，對(duì)企業(yè)元老的使用、安置問(wèn)題處理不當(dāng)。一方面，對(duì)待企業(yè)元老不公正，傷害了他們的利益，進(jìn)而影響到現(xiàn)有員工的積極性；另一方面，企業(yè)元老跟不上企業(yè)的發(fā)展，但企業(yè)沒(méi)能及時(shí)作出調(diào)整，使得企業(yè)有能力的新人得不到施展才華的機(jī)會(huì)或受到壓制，最終不得不離開(kāi)，甚至搞一些派系斗爭(zhēng)，削弱了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，制約了企業(yè)的發(fā)展。第四， “用錯(cuò)人”。這其中有兩種情況，一種是對(duì)人才的能力估計(jì)失誤，被任用者雖然對(duì)企業(yè)很忠實(shí)，但他們的能力達(dá)不到企業(yè)的要求；另一種是人才的忠誠(chéng)度不佳，繼而產(chǎn)生不同程度的“問(wèn)題”，給企業(yè)造成直接的經(jīng)濟(jì)損失和企業(yè)價(jià)值觀的扭曲，同時(shí)引起企業(yè)的信任危機(jī)。其結(jié)果是導(dǎo)致企業(yè)人才危機(jī)：一方面急需人才，另一方面不敢用人。很多企業(yè)因此又回到用家族成員的老路，形成走不出去的怪圈，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的發(fā)展。

在民營(yíng)企業(yè)中，優(yōu)秀人才總是缺乏或是工作不穩(wěn)定，一個(gè)很重要的原因在于大部分企業(yè)招不進(jìn)人才、留不住人才和培養(yǎng)不出人才，這導(dǎo)致了企業(yè)人才缺乏。在這種人力資源整體管理水平低下的狀況下，沒(méi)有資源、沒(méi)有地位、沒(méi)有成就感、沒(méi)有成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、沒(méi)有激勵(lì)機(jī)制，人才得不到重視，工作沒(méi)有動(dòng)力，不但無(wú)法在企業(yè)里形成良好的招人、管人、服人、用人機(jī)制，難以形成系統(tǒng)的招聘、職能界定、考核、獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)運(yùn)作體系，而且還進(jìn)一步嚴(yán)重影響到企業(yè)發(fā)展以及企業(yè)文化的形成。

四、管理水平低制約發(fā)展

民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者往往就是企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，其管理水平較多停留在經(jīng)驗(yàn)管理階段，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理缺乏科學(xué)系統(tǒng)的了解。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)者雖意識(shí)到有效的管理制度是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障，但絕大多數(shù)都流于形式，僅僅停留在表面上。民營(yíng)企業(yè)在管理上主要存在三個(gè)方面的問(wèn)題。

一是家族式管理導(dǎo)致低利率現(xiàn)象。家族式管理是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的主要管理模式。這種模式下的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)非親屬的外來(lái)人員不太信任，在很多關(guān)鍵權(quán)利職位上企業(yè)所有者會(huì)安排自己的親信或是元老級(jí)職工。過(guò)分依賴親情，顧慮親情，在處理公司事務(wù)時(shí)就會(huì)出現(xiàn)低效率現(xiàn)象。

二是民營(yíng)企業(yè)管理理念不強(qiáng)，管理方式落后。第一，缺乏科學(xué)的工作標(biāo)準(zhǔn)是民營(yíng)企業(yè)管理混亂的一個(gè)重要原因。很多民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)都是由管理者的主觀意志確定，這就很難做到公平對(duì)待每一位員工，公平處理工作事務(wù)，使得員工容易產(chǎn)生失衡心理，滋生不良情緒，最終導(dǎo)致工作效率低下。第二，規(guī)章制度執(zhí)行不科學(xué)。許多民營(yíng)企業(yè)機(jī)械刻板地執(zhí)行規(guī)章制度，使得員工長(zhǎng)期處于被壓制的狀態(tài)，容易產(chǎn)生反企業(yè)心理，不利于企業(yè)發(fā)展。

三是不重視企業(yè)文化建設(shè)。許多民營(yíng)企業(yè)在建設(shè)企業(yè)文化方面認(rèn)識(shí)不足，沒(méi)有制定企業(yè)文化發(fā)展規(guī)劃，不能充分認(rèn)識(shí)到文化創(chuàng)新的重要性。而企業(yè)文化是全體員工認(rèn)同的共同的價(jià)值觀，它具有較強(qiáng)的凝聚功能，對(duì)穩(wěn)定員工起著重要作用。人心不能凝聚，企業(yè)也很難健康發(fā)展。

在創(chuàng)業(yè)初期，民營(yíng)企業(yè)這種非正規(guī)化的組織管理對(duì)促進(jìn)企業(yè)業(yè)績(jī)的提高與資本的積累起到了不可低估的作用。但隨著企業(yè)從謀生、維持到發(fā)展階段，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題越來(lái)越復(fù)雜，對(duì)資源整合的要求也越來(lái)越高，而且受安全性、創(chuàng)業(yè)成本、自身素質(zhì)等因素的影響，始終未能建立起一套與市場(chǎng)相適應(yīng)的管理機(jī)制。這種簡(jiǎn)單明了的管理方式往往成為了民營(yíng)企業(yè)比國(guó)有企業(yè)“更有效率”的美麗托辭。

黨的十報(bào)告明確提出，毫不動(dòng)搖鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保證各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同等受到法律保護(hù)。這為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展增強(qiáng)了信心。然而，民營(yíng)企業(yè)要想獲得長(zhǎng)足、健康的發(fā)展，只有不斷發(fā)現(xiàn)自身發(fā)展的障礙因素，對(duì)癥下藥，才能越走越遠(yuǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 呂政、郭朝先：我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的新發(fā)展[J].國(guó)家行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2002（1）.

篇4

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè) 融資困境 融資體系

同其他國(guó)家的中小企業(yè)一樣，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，由于自身融資方式和外部融資環(huán)境的制約，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)也同樣遇到了融資難的困境，使其無(wú)法及時(shí)獲得發(fā)展資金，融資缺口的不斷擴(kuò)大，融資結(jié)果的不合理性，成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要瓶頸。針對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題，筆者認(rèn)為，只有通過(guò)消除各項(xiàng)不利因素，制定切實(shí)有效的支持政策和最優(yōu)的金融策略，以此建立起分層次、多樣化的適合民營(yíng)企業(yè)融資的融資體系，才能真正解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題，具體如下：

一、內(nèi)部融資體系

企業(yè)發(fā)展初期，由于前景不明朗、盈利較差、規(guī)模較小、可供抵押資產(chǎn)較少等原因，無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票、債券、信貸等方式獲得足夠的外部資金，為此，企業(yè)內(nèi)部融資對(duì)其發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，尤其是發(fā)展初期，要合理分配股權(quán)融資和債務(wù)融資比例，選擇合理的股利政策，構(gòu)建完善的內(nèi)部融資體系，真正降低企業(yè)融資加權(quán)資金成本，最大限度提高公司的價(jià)值。

二、間接融資體系

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里以間接融資為主要融資方式。但由于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)間存在嚴(yán)重的信息非均衡，民營(yíng)企業(yè)自身的高風(fēng)險(xiǎn)性，使得民營(yíng)企業(yè)很難通過(guò)資金市場(chǎng)融資。為此，如何構(gòu)建一個(gè)適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)融資的間接融資體系尤為關(guān)鍵。

1、加強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持

結(jié)合我國(guó)現(xiàn)行商行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的政策，轉(zhuǎn)變授信的所有制標(biāo)準(zhǔn)，以經(jīng)濟(jì)效益原則作為是否貸款的標(biāo)準(zhǔn)；在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，增強(qiáng)資金利用轉(zhuǎn)化效率；靈活運(yùn)用多種貸款擔(dān)保方式，如信用、擔(dān)保、抵押等；降低門(mén)檻，擴(kuò)大金融服務(wù)范圍，提供多元的服務(wù)。

2、搭建民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)

首先，應(yīng)逐步放松對(duì)民營(yíng)金融中介機(jī)構(gòu)生長(zhǎng)和進(jìn)入的限制。國(guó)家政策導(dǎo)向應(yīng)著眼于放松民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融行業(yè)的限制，大力培育各種適合民營(yíng)企業(yè)特性的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入更大的發(fā)展空間。其次，應(yīng)矯正政府角色定位，消除政府在信貸資金來(lái)源上的壟斷。充分發(fā)揮政府職能，建立信用擔(dān)保體系和信息服務(wù)體系。另外，還應(yīng)開(kāi)辟更多的民營(yíng)企業(yè)融資渠道。我國(guó)目前融資渠道尚不發(fā)達(dá)，所以應(yīng)為民營(yíng)企業(yè)開(kāi)辟更多的融資渠道，使民營(yíng)企業(yè)有更多的融資選擇余地。

3、大力發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)

活躍的股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)在解決民營(yíng)企業(yè)融資困難方面發(fā)揮著積極的作用，為此，筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾方面拓展民間金融業(yè)務(wù)，如允許開(kāi)辦私人銀行或民營(yíng)股份商業(yè)銀行，加強(qiáng)對(duì)民間資本的管理和規(guī)范，創(chuàng)建市場(chǎng)化的擔(dān)保機(jī)構(gòu)等。

三、直接融資體系

直接融資是資金盈余部門(mén)在金融市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)資金短缺部門(mén)的證券的融資形式，它具有直接性、長(zhǎng)期性、不可逆性、易流通等間接融資無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)。為此，解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題，必須建立直接融資體系。創(chuàng)造條件，推擠制度革新，大力發(fā)展二板市場(chǎng)，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的債券投資和股票融資等主板市場(chǎng)融資，是構(gòu)建完善直接融資體系最為關(guān)鍵的問(wèn)題。

四、信用擔(dān)保體系

由于民營(yíng)企業(yè)存在著嚴(yán)重的信息非均衡、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不一致和契約不完善等缺點(diǎn)而造成企業(yè)融資困難，貸款風(fēng)險(xiǎn)加大，最終成為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸配給的對(duì)象，無(wú)法從正常渠道獲得融資資金。因此，建立民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)擺脫融資困境很有必要。通過(guò)建立地市、省、國(guó)家分等級(jí)的擔(dān)保體系，組建信用擔(dān)保協(xié)會(huì)，發(fā)展社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)等形式，形成我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展完善的信用擔(dān)保體系。

五、社會(huì)支持體系

民營(yíng)企業(yè)融資難是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的必然問(wèn)題。要從根本上解決這種困境，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。僅僅依靠企業(yè)內(nèi)部融資、金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要建立高效、誠(chéng)信的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，構(gòu)建強(qiáng)有力的民營(yíng)企業(yè)社會(huì)支持體系和服務(wù)體系，為民營(yíng)企業(yè)融資提供各種制度保障、環(huán)境營(yíng)造和技術(shù)支持。政府特別是地方政府，必須從根本上樹(shù)立和強(qiáng)化對(duì)民營(yíng)企業(yè)保護(hù)扶持的觀念，從財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠及創(chuàng)新基金等方面給予支持，切實(shí)解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題。大力發(fā)展會(huì)計(jì)事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、信用等級(jí)機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，可以有利于民營(yíng)企業(yè)做出準(zhǔn)確企業(yè)價(jià)值判斷和風(fēng)險(xiǎn)投資判斷，降低企業(yè)融資難度，提高融資效率。加快中小銀行等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，使之與中小民營(yíng)企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，提高我國(guó)金融市場(chǎng)效率，可以有效化解借貸雙方信息非均衡問(wèn)題，從而解決融資難的困境。

黨的十七大指出：“推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類金融市場(chǎng)，形成多種所有制和多種經(jīng)營(yíng)形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。”在民營(yíng)企業(yè)快速發(fā)展現(xiàn)代社會(huì)，解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題，正如黨的報(bào)告中提出的一樣，只有建立健全民營(yíng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)體系，推進(jìn)我國(guó)金融體制深化和改革，才能不斷發(fā)展壯大民營(yíng)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，彰顯社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大生機(jī)活力。

參考文獻(xiàn)：

[1]張承惠.民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告[J].國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究部

篇5

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；融資困境；對(duì)策建議

引言

隨著民營(yíng)企業(yè)三十多年的發(fā)展，已經(jīng)被越來(lái)越多的人熟知、認(rèn)可，在改革開(kāi)放的春風(fēng)沐浴下，不斷茁壯成長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)離不開(kāi)數(shù)量眾多的民營(yíng)企業(yè)，特別是在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、吸納就業(yè)、出口創(chuàng)匯和提供社會(huì)服務(wù)等方面，民營(yíng)企業(yè)的作用都是不可或缺的。可以說(shuō)如果沒(méi)有民營(yíng)企業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可能不會(huì)有現(xiàn)在的成就。但是民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展之路卻不是一帆風(fēng)順，許許多多的問(wèn)題困擾的企業(yè)，許多民營(yíng)企業(yè)猶如曇花一現(xiàn)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，而融資問(wèn)題就是讓企業(yè)倍感頭疼的問(wèn)題，如何能讓民營(yíng)企業(yè)更好的處理融資問(wèn)題，同時(shí)讓它迸發(fā)更大的能量，這是我國(guó)民企和經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的需要盡快解決的問(wèn)題。

一、 民營(yíng)企業(yè)及融資概述

1.民營(yíng)企業(yè)的界定

民營(yíng)企業(yè)，簡(jiǎn)稱民企，公司或企業(yè)類別的名稱，是指所有的非公有制企業(yè)。除“國(guó)有獨(dú)資”、“國(guó)有控股”外，其他類型的企業(yè)只要沒(méi)有國(guó)有資本，均屬民營(yíng)企業(yè)。

2.融資的定義

所謂融資，融資就是說(shuō)企業(yè)為資金籌集所發(fā)生的行為，也就是說(shuō)企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，通過(guò)科學(xué)分析和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，以保證公司正常生產(chǎn)需要和日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。

二、 民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀及成因分析

1.民營(yíng)企業(yè)融資的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放30年來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)克服了缺少“土壤”和“養(yǎng)分”等劣勢(shì)，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不可或缺的一部分，同時(shí)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最為活躍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展與我國(guó)取得的經(jīng)濟(jì)成就密不可分，而且民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在對(duì)外貿(mào)易中，也展示了不俗的“戰(zhàn)績(jī)”，三十年來(lái)，我國(guó)約50%以上的出貨值是由民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造的。民營(yíng)企業(yè)在面臨著廣闊的發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也面臨著由于企業(yè)制度不完善，信心不對(duì)稱，體制不健全，渠道不暢通等諸多發(fā)展過(guò)程中的問(wèn)題，銀行在企業(yè)融資中起著重要的原因，但是由于種種原因，企業(yè)從銀行貸款之難，令企業(yè)望而卻步。

2.民營(yíng)企業(yè)融資困境的原因分析

（1）我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)普遍存在信用度低的現(xiàn)象。

據(jù)調(diào)查，有80%的民營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表不真實(shí)或沒(méi)有會(huì)計(jì)報(bào)表。并且，由于一些民營(yíng)企業(yè)存在逃避銀行債務(wù)、多頭抵押等情況，此引起了嚴(yán)重的信用危機(jī)問(wèn)題。這在一定程度上損害了銀行的利益，所以商業(yè)銀行從貸款的安全性和效益性考慮，為民營(yíng)企業(yè)提供貸款融資時(shí)比較謹(jǐn)慎，民企的貸款難可想而知。

（2）民營(yíng)企業(yè)實(shí)力較弱

由于民營(yíng)企業(yè)的在資金上不像國(guó)企有寬松的融資環(huán)境，所以企業(yè)在實(shí)力難以與之抗衡，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)依賴過(guò)強(qiáng)，如果失去一個(gè)或者兩個(gè)大客戶，對(duì)企業(yè)的發(fā)展十分不利，同時(shí)在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中只有企業(yè)不斷研發(fā)新技術(shù)，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，才能是企業(yè)在市場(chǎng)這塊大蛋糕的一部分，但是企業(yè)融資困難，使技改資金短缺，對(duì)企業(yè)投入資金來(lái)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力十分不利，造成民營(yíng)企業(yè)實(shí)力偏弱。

（3）當(dāng)前仍然不同程度地存在著對(duì)民營(yíng)企業(yè)的“歧視”現(xiàn)象

長(zhǎng)期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和傳統(tǒng)意識(shí)的影響，金融部門(mén)對(duì)非公有制企業(yè)尚不能一視同仁，許多地方反映，對(duì)同樣數(shù)額的不良貸款，貸款對(duì)象如果是國(guó)有企業(yè)，銀行工作人員可以不承擔(dān)或少承擔(dān)責(zé)任，如果是私營(yíng)企業(yè)就可能被有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)甚至司法機(jī)關(guān)予以追究。

（4）擔(dān)保公司和各類基金制度還未完善

民營(yíng)企業(yè)信用貸款因擔(dān)保問(wèn)題尚未解決而難以運(yùn)作；抵押貸款因市區(qū)多數(shù)民營(yíng)企業(yè)未能解決房產(chǎn)、土地等相關(guān)證件而被擱置。抵押擔(dān)保落實(shí)難是當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資、特別是申請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)貸款過(guò)程遇到的最大難題之一。

（5）銀行惜貸

由于銀行的的首要原則是盈利性，提高盈利水平，必須保證借貸的安全性，而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于各種各樣的原因，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，而銀行對(duì)其報(bào)表審核，卻難以通過(guò)其資產(chǎn)進(jìn)行放貸，銀行為了防范風(fēng)險(xiǎn)，不能將貸款貸給民營(yíng)企業(yè)，而且在同樣的情況下，借給國(guó)有企業(yè)卻沒(méi)有這樣的顧慮，由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化，在遇到緊縮的貨幣政策的時(shí)候，各家銀行都在縮緊銀根，在此期間，企業(yè)更難貸到資金。

三、解決民營(yíng)企業(yè)融資難現(xiàn)狀的對(duì)策建議

1.提高民營(yíng)企業(yè)自身的素質(zhì)

對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，提高自身素質(zhì)是解決融資難問(wèn)題的根本途徑。重視企業(yè)的自主創(chuàng)新，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提高生產(chǎn)效率。企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該自覺(jué)提高法律意識(shí)，遵守法律制度，不斷了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，掌握現(xiàn)代企業(yè)管理知識(shí)，積極提高企業(yè)員工的整體素質(zhì)，在財(cái)務(wù)方面，不做假賬，做到財(cái)務(wù)透明，和銀行做好溝通，提高企業(yè)的信用。

2.聘請(qǐng)專業(yè)的融資顧問(wèn)

民企都對(duì)融資充滿期望，但是對(duì)企業(yè)如何能得到合理的融資卻不知所措，企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問(wèn)要有豐富的金融知識(shí)和經(jīng)常處理融資問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)，并有廣泛的融資渠道，有把握解決企業(yè)融資難的問(wèn)題，要有很強(qiáng)的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過(guò)程中遇到的各種問(wèn)題及解決問(wèn)題的。

3.政府支持科技型、成長(zhǎng)型的民營(yíng)企業(yè)融資實(shí)行減稅、貼息、補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策

這樣可以調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)為民營(yíng)企業(yè)融資的積極性。針對(duì)民營(yíng)企業(yè)數(shù)量多、范圍廣、布局分散的特點(diǎn)，政府根據(jù)具體情況，實(shí)行分層分類指導(dǎo)，對(duì)于一些新型行業(yè)，一些有發(fā)展前景的企業(yè)，在政策上給與優(yōu)惠，鼓勵(lì)優(yōu)勝劣汰，采取適者生存的競(jìng)爭(zhēng)性措施。

4.建立和完善為民營(yíng)企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系

政府要通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，為企業(yè)建立經(jīng)濟(jì)檔案和為法定代表人建立相關(guān)的信用檔案，建立健全在當(dāng)前體制下的的企業(yè)信用體系。目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的貸款信用評(píng)級(jí)不利于民營(yíng)企業(yè)的貸款，對(duì)民營(yíng)企業(yè)有很大程度上的不信任。應(yīng)當(dāng)為企業(yè)提供有償?shù)男庞脫?dān)保服務(wù)，積極為商業(yè)銀行化解、分擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

5.大力發(fā)展地方性金融機(jī)構(gòu)

地方性金融機(jī)構(gòu)是指由地方政府、經(jīng)濟(jì)組織和居民個(gè)人出資組成的地方（區(qū)域）性商業(yè)銀行、信用社、信托、租賃、典當(dāng)?shù)榷喾N金融組織的總稱。只要符合《商業(yè)銀行法》規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論其所有制性質(zhì)如何，只要經(jīng)過(guò)央行機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，工商部門(mén)注冊(cè)就可以開(kāi)設(shè)地方性金融機(jī)構(gòu)。并強(qiáng)化監(jiān)督、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，形成規(guī)范的地方金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)入和退出機(jī)制。以聚集更多閑散資金，支持地方民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

6.加大政府的扶持力度

企業(yè)的發(fā)展與政府的扶持力度分不開(kāi)，政府可以鼓勵(lì)民間資本參與商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的改組改制；加快建立金融產(chǎn)業(yè)投資基金，推動(dòng)分散、本小的民間資本形成組合投資，增強(qiáng)民間資本投資金融領(lǐng)域的能力；適當(dāng)放寬小額貸款公司單一投資者的持股比例限制，鼓勵(lì)民間資本發(fā)起或參與設(shè)立小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司。

篇6

關(guān)鍵詞:民營(yíng)企業(yè) 營(yíng)運(yùn)資金 管理

一、引言

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)程中,我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)取得了令人矚目的成果,成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。認(rèn)真研究和吸取我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)程中的營(yíng)運(yùn)資金管理經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),加快建設(shè)和完善符合我國(guó)國(guó)情、又適應(yīng)二十一世紀(jì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的民營(yíng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理模式,對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的主要問(wèn)題

由于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)存在許多先天的不足,在營(yíng)運(yùn)資金管理中的主要問(wèn)題有:

(一)融資困難,周轉(zhuǎn)資金嚴(yán)重不足

現(xiàn)在,我國(guó)一些民營(yíng)企業(yè)初步建立了較為獨(dú)立、渠道多元的融資體系。地方各級(jí)政府也為一些中小型民營(yíng)企業(yè)提供財(cái)政支持;中國(guó)人民銀行也鼓勵(lì)各商業(yè)銀行加大對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的信貸支持。這些措施改善了一部分民營(yíng)企業(yè)融資難的困境。但是,各金融機(jī)構(gòu)在改進(jìn)金融服務(wù)、開(kāi)發(fā)適合民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品、調(diào)整信貸等方面還有缺陷。所以,融資難仍然是擺在民營(yíng)企業(yè)頭上最突出的問(wèn)題。

(二)現(xiàn)金管理不嚴(yán),造成資金閑置或不足

有些民營(yíng)企業(yè)奉行“現(xiàn)金為王”的理念,認(rèn)為現(xiàn)金越多越好,造成現(xiàn)金閑置,導(dǎo)致現(xiàn)金的管理成本和機(jī)會(huì)成本上升;而且大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有編制現(xiàn)金計(jì)劃,對(duì)閑置資金沒(méi)有充分利用;有些小規(guī)模企業(yè)的資金使用缺少計(jì)劃安排,過(guò)量購(gòu)置不動(dòng)產(chǎn),貸款投資所占的比例較高,面臨的風(fēng)險(xiǎn)也增大,它們總是盡快收回投資,很少考慮擴(kuò)展規(guī)模。

(三)重錢(qián)不重物,資產(chǎn)流失嚴(yán)重

不少民營(yíng)企業(yè)缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膸?kù)房管理制度,庫(kù)房管理者的文化素質(zhì)普遍不高,這些人對(duì)原材料、半成品、固定資產(chǎn)等管理不到位,出現(xiàn)存貨過(guò)期變質(zhì),庫(kù)存數(shù)量不準(zhǔn)確等問(wèn)題是司空見(jiàn)慣的,而且出了問(wèn)題也是草草收?qǐng)?無(wú)人深入追究,資產(chǎn)浪費(fèi)嚴(yán)重。

(四)不注重現(xiàn)金流量的管理,營(yíng)運(yùn)資金波動(dòng)大

目前,很多民營(yíng)企業(yè)存在重銷售、輕理財(cái)?shù)默F(xiàn)象,不注重日?，F(xiàn)金流量的管理,營(yíng)運(yùn)資金波動(dòng)大。當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),不能正確預(yù)估經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。一旦企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生變化,產(chǎn)品成本提高,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量銳減,或是新上項(xiàng)目見(jiàn)效慢,原有業(yè)務(wù)資金告急,或是債務(wù)到期,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大等情況出現(xiàn)時(shí),問(wèn)題與危機(jī)就充分暴露出來(lái)。因此,掌握好現(xiàn)金的流量管理勢(shì)在必行。

三、改善民營(yíng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的對(duì)策

我國(guó)中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在的問(wèn)題是由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自身雙重因素造成的。所以,我們要從以下幾個(gè)方面入手:

(一)了解和掌握民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金管理規(guī)律

在加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理過(guò)程中,中小民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流量與企業(yè)的生命周期有著密切的聯(lián)系。在企業(yè)剛剛建立時(shí),往往具有大量的資金滿足企業(yè)的生存。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,應(yīng)收賬款的增加,所需的流動(dòng)資金的增加,企業(yè)將面對(duì)資金的壓力。由于資金的支出加劇,這一階段許多民營(yíng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī),甚至倒閉。經(jīng)過(guò)了這一“化蛹為蝶”的困難階段,企業(yè)投資逐漸收回,現(xiàn)金也隨之充裕。

(二)轉(zhuǎn)變觀念,增加融資渠道

穩(wěn)定的融資渠道能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)壯大提供有力的保障。一般來(lái)說(shuō),在民營(yíng)企業(yè)的初創(chuàng)階段,由于其規(guī)模小,主要依靠個(gè)人投資或利潤(rùn)留存的方式來(lái)追加投資。但隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大,有限的內(nèi)源融資往往無(wú)法滿足企業(yè)需求,外源籌資逐漸成為企業(yè)的主要資金來(lái)源。因此,民營(yíng)企業(yè)應(yīng)充分利用商業(yè)信用和短期銀行借款籌集短期資金。此外,籌集短期資金的方式還有短期融資債券、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)等,但無(wú)論哪種方式都有其優(yōu)缺點(diǎn)。民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)人員要在分析、比較的基礎(chǔ)上,選擇籌資組合,在盡可能多地使用流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)上,注意本企業(yè)的清償能力,保證企業(yè)的信譽(yù),給企業(yè)帶來(lái)最大的收益。

(三)加強(qiáng)存貨管理

建立健全存貨管理的規(guī)章制度,在物資采購(gòu)、領(lǐng)用、銷售及樣品管理上建立規(guī)范的操作程序,堵住漏洞,維護(hù)安全。對(duì)存貨的管理和記錄必須分開(kāi),形成有力的內(nèi)部牽制,決不能把資產(chǎn)管理、記錄、檢查、核對(duì)等交由一個(gè)人做。結(jié)合企業(yè)的特點(diǎn),采取定期盤(pán)點(diǎn)和輪番盤(pán)存的方法,清查財(cái)產(chǎn)物資的實(shí)有數(shù)量,妥善處理盤(pán)盈盤(pán)虧,確保賬實(shí)相符。盡可能壓縮過(guò)時(shí)的庫(kù)存物資,避免資金呆滯,并以科學(xué)的方法來(lái)確保存貨資金的最佳結(jié)構(gòu)。

(四)加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制與管理

“開(kāi)源節(jié)流”一直被認(rèn)為是企業(yè)制勝的法寶。由于會(huì)計(jì)利潤(rùn)是當(dāng)期收入和費(fèi)用成本配比的結(jié)果,在任何收入水平下,都要加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制與管理,做好預(yù)算,減少不必要的支出,以提高利潤(rùn)、增加企業(yè)價(jià)值。

(五)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算,提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率

財(cái)務(wù)預(yù)算能使企業(yè)正確預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)得到資金的各種信息,并采取措施防范風(fēng)險(xiǎn),提高效益。同時(shí),還可以協(xié)調(diào)企業(yè)各部門(mén)的工作,避免部門(mén)間沖突,提高內(nèi)部協(xié)作效率。此外,銷售部門(mén)在銷售、費(fèi)用等預(yù)算指導(dǎo)下,還可事先對(duì)市場(chǎng)有一定了解,把握市場(chǎng)變化,減少存貨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此,財(cái)務(wù)管理應(yīng)站在企業(yè)全局的角度,構(gòu)建科學(xué)的預(yù)測(cè)體系,進(jìn)行科學(xué)預(yù)算,包括銷售預(yù)算、采購(gòu)預(yù)算、投資預(yù)算、人工預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算等。

總之,隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)將在經(jīng)濟(jì)全球化的形式下面對(duì)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。只有通過(guò)積極扶持民營(yíng)企業(yè),加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,才能有效的促進(jìn)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的改革與發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

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篇7

【關(guān)鍵詞】并購(gòu)；民營(yíng)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于并購(gòu)定價(jià)、融資、支付、償債、運(yùn)營(yíng)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性?；蛘哒f(shuō)，企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，是各種并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值量上的綜合反映，是貫穿企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的不確定性因素對(duì)預(yù)期價(jià)值產(chǎn)生的負(fù)面作用和影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中處于非常重要的地位，小到支付困難，大到企業(yè)破產(chǎn)，都和財(cái)務(wù)安排不當(dāng)有關(guān)。

(一)目標(biāo)鎖定階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

目標(biāo)鎖定階段是并購(gòu)的前期準(zhǔn)備，也稱事前階段。企業(yè)在并購(gòu)前必須對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)前景及生產(chǎn)能力和企業(yè)價(jià)值做詳細(xì)的了解和評(píng)估。同時(shí)又要對(duì)本企業(yè)的自身價(jià)值和企業(yè)并購(gòu)能力做出正確的衡量。目標(biāo)企業(yè)的選擇、評(píng)估過(guò)程中可能會(huì)存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

目標(biāo)企業(yè)過(guò)去的運(yùn)營(yíng)狀況等信息披露的是否全面，如果是上市公司相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)全面一些，并購(gòu)企業(yè)獲得信息相對(duì)容易一些。如果不是上市公司，那么信息獲取方面相對(duì)困難一些。另外，我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)報(bào)告水平不盡相同，有的披露的不夠充分，有的披露的不夠真實(shí)，這都使得并購(gòu)企業(yè)處于劣勢(shì)地位，無(wú)法全面真實(shí)的了解目標(biāo)企業(yè)，進(jìn)而出現(xiàn)過(guò)高支付，使并購(gòu)企業(yè)負(fù)責(zé)率過(guò)高，陷入困境。

（二）并購(gòu)交易階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)交易階段也稱事中階段，這階段最重要的工作就是融資和支付。由于企業(yè)選擇的支付方式和融資策略不同，從而會(huì)出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＰ枰罅康馁Y金，因此企業(yè)在籌集大量資金，選擇融資方式時(shí)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，我們通常稱其為融資風(fēng)險(xiǎn)。融資方式包括內(nèi)部融資和外部融資，外部融資又包括權(quán)益融資和債務(wù)融資。如何利用內(nèi)部融資和外部融資在短期內(nèi)籌到所需資金是企業(yè)并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵。選擇內(nèi)部融資還是外部融資需要根據(jù)并購(gòu)企業(yè)狀況，如大量采用內(nèi)部融資，就要看企業(yè)并購(gòu)冬季了。企業(yè)外部融資的渠道主要有：銀行貸款、發(fā)行債券、股票、認(rèn)股權(quán)證等。如果對(duì)目標(biāo)企業(yè)只是短時(shí)期擁有，就需要大量的短期資金，這樣就可以選擇成本相對(duì)較低的短期借款，但還本付息負(fù)擔(dān)重。安排不當(dāng)就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。若要長(zhǎng)期持有，就應(yīng)根據(jù)資本運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)來(lái)確定融資方式。不論采取何種融資方式，都可能出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)，這就需要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)情況，選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y方式，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的支付方式主要有三種：現(xiàn)金支付、股票支付、混合支付。當(dāng)前，國(guó)外大企業(yè)并購(gòu)普遍采用換股并購(gòu)或混合并購(gòu)支付模式。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)中則多以現(xiàn)金支付為主，現(xiàn)金支付不但簡(jiǎn)易，而且目標(biāo)企業(yè)股東樂(lè)于接受，有利于并購(gòu)的順利進(jìn)行。但同時(shí)現(xiàn)金支付也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較高的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)在并購(gòu)后承擔(dān)過(guò)高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)日后的發(fā)展。如何選擇支付方式事關(guān)重大，因此，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn)，選擇適當(dāng)?shù)牟①?gòu)方式。

（三）運(yùn)營(yíng)整合階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)營(yíng)整合階段是并購(gòu)的最后階段，也是最重要的階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一半多的并購(gòu)失敗企業(yè)最終失敗在并購(gòu)整合階段。因此，對(duì)運(yùn)營(yíng)階段要倍加關(guān)注。運(yùn)營(yíng)階段包括整合資源、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、歸還債務(wù)等活動(dòng)。在這些活動(dòng)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)背景、企業(yè)狀況可能與并購(gòu)企業(yè)有所不同。因此，并購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)起來(lái)會(huì)耗用一段時(shí)間，在這段時(shí)間里，并購(gòu)企業(yè)可能會(huì)遭到損失。

企業(yè)并購(gòu)后，由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，可能導(dǎo)致企業(yè)致富困難。尤其是采用現(xiàn)金支付的企業(yè)在并購(gòu)時(shí)，使用了大量的流動(dòng)資金。并購(gòu)后，如果資金投入跟不上，企業(yè)必然舉債，這就造成目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)比率升高，股東權(quán)益下降，也會(huì)給并購(gòu)企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、財(cái)力不足風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)改革的不斷深入,伴隨著推進(jìn)投資主體多元化的步伐。一些民營(yíng)企業(yè)忽視了收益往往發(fā)生在遠(yuǎn)期,而成本發(fā)生在近期,對(duì)自身實(shí)力認(rèn)識(shí)不清,高估自己的整合能力,在資金實(shí)力、技術(shù)能力、管理能力還不足的情況下,僅憑一時(shí)熱情采取并購(gòu)行為。這種超過(guò)自身財(cái)務(wù)能力進(jìn)行并購(gòu)“蛇吞象”式的并購(gòu)行為,往往使民營(yíng)企業(yè)陷入進(jìn)退維谷的困境,財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)無(wú)法產(chǎn)生。

2信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)過(guò)程中,信息是非常重要的。目標(biāo)企業(yè)從自身利益考慮,往往不會(huì)在提供信息時(shí)使自己暴露無(wú)遺,并購(gòu)方就不能順利獲得反映目標(biāo)企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的完整信息資料,處于不利地位的民營(yíng)企業(yè)承擔(dān)著最終導(dǎo)致并購(gòu)決策失敗的風(fēng)險(xiǎn)。這種現(xiàn)象稱為“信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)”。

3、非理智財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)是企業(yè)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為了生存和發(fā)展而主動(dòng)選擇的一種企業(yè)擴(kuò)張的發(fā)展戰(zhàn)略。然而,中國(guó)企業(yè)并購(gòu)中一部分不完全是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為。政府出于挽救虧損國(guó)有企業(yè)、妥善安置職工、維護(hù)社會(huì)安定等方面的考慮,鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)劣勢(shì)企業(yè)。而有些民營(yíng)企業(yè)為了取得地方政府的支持,不從自身實(shí)力出發(fā),明知不可為而硬著頭皮并購(gòu),并購(gòu)決策從一開(kāi)始就潛伏著風(fēng)險(xiǎn),給將來(lái)的發(fā)展帶來(lái)了負(fù)面效應(yīng)。

4系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)現(xiàn)階段一些企業(yè)并購(gòu)帶有一定程度政府推動(dòng)的特色,這種推動(dòng)通常會(huì)以給并購(gòu)方帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的“優(yōu)惠政策”的形式出現(xiàn)。政府承諾的優(yōu)惠政策實(shí)際上是對(duì)民營(yíng)企業(yè)的一種補(bǔ)償。政府從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)、社會(huì)穩(wěn)定出發(fā),為了解決國(guó)有困難企業(yè)嚴(yán)重虧損的難題,會(huì)向民營(yíng)企業(yè)承諾一些如資產(chǎn)定價(jià)、稅收優(yōu)惠、土地出讓等方面的優(yōu)惠政策。然而有些收購(gòu)案例中優(yōu)惠政策最終未能實(shí)現(xiàn),究其原因有以下幾種:

一些政府官員當(dāng)時(shí)為盡快促使并購(gòu)?fù)瓿?做出超越自身權(quán)限(如稅收減免、土地出讓等) 的承諾。

某些部門(mén)上一屆領(lǐng)導(dǎo)許下的承諾由于其調(diào)任,下一屆領(lǐng)導(dǎo)不予兌現(xiàn)。我國(guó)目前還沒(méi)有形成一個(gè)健全、有效的社會(huì)信用機(jī)制,對(duì)此缺乏相應(yīng)的約束治理辦法。

二、民營(yíng)企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)企改制重組是一個(gè)涉及面廣、政策性強(qiáng)的系統(tǒng)工程。它的成敗不但影響到民營(yíng)企業(yè)自身的發(fā)展,更影響到國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整和國(guó)有企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性改組的整體布局。為了防范這一過(guò)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,以下幾點(diǎn)需要引起足夠的重視。

（一）民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)改制重組

民營(yíng)企業(yè)要對(duì)自身實(shí)力有充分認(rèn)識(shí),量力而行,不要超越自身財(cái)務(wù)能力而僅憑一時(shí)熱情盲目并購(gòu)。國(guó)有企業(yè)不同于民營(yíng)企業(yè),其目標(biāo)多元化、體制復(fù)雜,必須在進(jìn)入前充分了解,要樹(shù)立可持續(xù)發(fā)展觀,忌超過(guò)自身財(cái)力盲目做大。比如個(gè)人養(yǎng)老金問(wèn)題、國(guó)有職工身份轉(zhuǎn)換問(wèn)題、離退休職工醫(yī)藥費(fèi)報(bào)銷問(wèn)題、企業(yè)辦社會(huì)職能分離問(wèn)題以及國(guó)有企業(yè)的隱性債務(wù)問(wèn)題等,這些問(wèn)題加重了民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)中的負(fù)擔(dān)。針對(duì)這一難題,可以采取的策略是在并購(gòu)時(shí),只買(mǎi)資產(chǎn),不買(mǎi)產(chǎn)權(quán)和人,不承擔(dān)債務(wù)。這種并購(gòu)模式稱為資產(chǎn)并購(gòu),即由國(guó)有困難企業(yè)出資產(chǎn),民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)金,共同組成一個(gè)新企業(yè)。利用國(guó)有企業(yè)的設(shè)備、場(chǎng)地、技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì),與民營(yíng)企業(yè)管理、市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì),深挖國(guó)有企業(yè)的潛力,為民營(yíng)企業(yè)所用,實(shí)現(xiàn)揚(yáng)長(zhǎng)避短,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。其好處是負(fù)擔(dān)輕,能順利解決隱性債務(wù)和職工安置等問(wèn)題。

（二）信息對(duì)稱化

首先,民營(yíng)企業(yè)要努力消除信息不透明、不公開(kāi)現(xiàn)象,通過(guò)多方大量收集信息改善并購(gòu)方所面臨的信息不對(duì)稱。民營(yíng)企業(yè)可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所協(xié)助,利用其專業(yè)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì),核查目標(biāo)企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確反映了該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,特別是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量、獲利能力應(yīng)予以深入核查,及時(shí)發(fā)現(xiàn)可疑之處。在并購(gòu)決策時(shí),選擇風(fēng)險(xiǎn)較小或基本上沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的方案,降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和損失的程度。

其次,企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估是確定并購(gòu)交易價(jià)格的關(guān)鍵。企業(yè)并購(gòu)工作的核心是資產(chǎn)評(píng)估,它對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值科學(xué)評(píng)價(jià)的同時(shí)也為企業(yè)并購(gòu)提供了可靠的依據(jù)。實(shí)施并購(gòu)的一方希望以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格(能使并購(gòu)方的投資獲得滿意的回報(bào)) 對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行并購(gòu),但真正能做到這一點(diǎn)的企業(yè)并不多。在資產(chǎn)評(píng)估上,可以借鑒國(guó)際通行的盡職調(diào)查,全面考慮影響企業(yè)價(jià)值判斷的各項(xiàng)影響因素,對(duì)國(guó)有企業(yè)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確地評(píng)估。既不能讓國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值高于國(guó)有企業(yè)凈資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值,使民營(yíng)企業(yè)蒙受損失,也不能讓國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值低于真實(shí)價(jià)值,避免國(guó)有資產(chǎn)流失。一些國(guó)有企業(yè)的賬面價(jià)值并不能代表企業(yè)的真實(shí)價(jià)值,企業(yè)價(jià)值有許多賬外因素和隱性成分。民營(yíng)企業(yè)可以與目標(biāo)企業(yè)簽訂責(zé)任書(shū),明確相互責(zé)任,保證信息披露達(dá)到準(zhǔn)確、完整和真實(shí)的標(biāo)準(zhǔn)。

（三）優(yōu)化決策程序

政府應(yīng)當(dāng)大力鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一方面,要加快制定完善對(duì)民營(yíng)企業(yè)重組國(guó)有企業(yè)有利的政策;另一方面,對(duì)于并購(gòu)中出現(xiàn)的問(wèn)題,政府有責(zé)任積極配合民營(yíng)企業(yè)解決。同時(shí),民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)決策時(shí),應(yīng)當(dāng)借助資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu),充分利用他們的優(yōu)勢(shì)。中介機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立第三者能夠提供公正、專業(yè)、中立的判斷,確保民營(yíng)企業(yè)的權(quán)益,降低民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)國(guó)有困難企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在深化國(guó)企改革中達(dá)到雙贏的結(jié)果。（四）妥善處理好與政府的關(guān)系

民營(yíng)企業(yè)要充分利用政府提供的機(jī)會(huì),更要加強(qiáng)自身判斷能力。重點(diǎn)是消除并購(gòu)過(guò)程中的摩擦和阻力,強(qiáng)化政府有利角色,營(yíng)造一個(gè)有利于民營(yíng)企業(yè)重組國(guó)有困難企業(yè)的良好的政務(wù)環(huán)境。同時(shí),民營(yíng)企業(yè)不能過(guò)分依賴政府所承諾的優(yōu)惠政策,應(yīng)當(dāng)根據(jù)國(guó)有企業(yè)與市場(chǎng)的實(shí)際情況做出決策,只能將優(yōu)惠政策作為或然條件,而不是并購(gòu)的基本條件。

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篇8

【關(guān)鍵詞】金融市場(chǎng)；民營(yíng)企業(yè)；融資對(duì)策

十五大以后，黨和國(guó)家提出的以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的基本國(guó)策和從戰(zhàn)略上調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局，使國(guó)有經(jīng)濟(jì)有進(jìn)有退的措施，給民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供了機(jī)遇，民營(yíng)企業(yè)正在進(jìn)入發(fā)展的黃金時(shí)期。

但從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)還是“弱勢(shì)群體”，在經(jīng)濟(jì)的潮起潮落中，少數(shù)民營(yíng)企業(yè)抓住機(jī)遇，決策得當(dāng)，超越了初創(chuàng)期的艱難，實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展。但多數(shù)民營(yíng)企業(yè)還處于創(chuàng)業(yè)后的成長(zhǎng)期，有待于在競(jìng)爭(zhēng)中壯大和發(fā)展。甚至有不少民營(yíng)企業(yè)成立后不久就消失了；抑或一時(shí)顯赫；更多的民營(yíng)企業(yè)則是在“夾縫”中慘淡經(jīng)營(yíng)。政策環(huán)境的局限和民營(yíng)企業(yè)的自身弱點(diǎn)阻礙了多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的生存和發(fā)展。尤為突出的是民營(yíng)企業(yè)的融資問(wèn)題，成為大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。因此解決當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題已刻不容緩。

一、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)所處金融市場(chǎng)環(huán)境現(xiàn)狀

當(dāng)前我國(guó)的金融市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的資金供給和需求不平衡，缺乏完善的金融體系。金融市場(chǎng)依然是以國(guó)有大型商業(yè)銀行為主的間接融資比較發(fā)達(dá)的間接融資體系。企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的資金余缺問(wèn)題通過(guò)銀行來(lái)調(diào)劑解決，銀行在此過(guò)程中扮演著重要的角色。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，在發(fā)放貸款等金融服務(wù)中不可避免的把追求質(zhì)優(yōu)的、有發(fā)展?jié)摿Φ膰?guó)有及大中型企業(yè)作為自己的服務(wù)對(duì)象，而忽視了大量民營(yíng)企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)中的中小企業(yè)的正常融資需求。同時(shí)，銀行從成本、風(fēng)險(xiǎn)收益的角度考慮時(shí)，也往往把貸款成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、收益具有較大不確定性、經(jīng)營(yíng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈、發(fā)展前景不明、各項(xiàng)管理制度尚不健全的民營(yíng)企業(yè)排斥在服務(wù)范圍之外。在信貸管理上，商業(yè)銀行推行授信授權(quán)制度。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，加大考核力度，放貸更加謹(jǐn)慎。對(duì)信貸人員實(shí)行以資產(chǎn)質(zhì)量為主要指標(biāo)的考核，實(shí)行貸款責(zé)任終身追究制度，這就形成了在貸款管理上只有責(zé)任而沒(méi)有利益，從而使得銀行信貸人員對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款產(chǎn)業(yè)“懼貸”心理。依法收貸環(huán)境差，削弱了銀行放貸積極性。

二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困境及原因分析

（一）民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀

目前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資渠道主要以自我積累的內(nèi)部融資為主。外部融資主要依賴于銀行信貸（預(yù)在國(guó)內(nèi)上市的民營(yíng)企業(yè)很難獲得股票上市額度），但存在著銀行信任度低或是貸款擔(dān)保條件苛刻的問(wèn)題?，F(xiàn)實(shí)往往是商業(yè)銀行即便對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款，也存在金額小、期限短的事實(shí)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足企業(yè)的發(fā)展要求。由于貸款期限過(guò)短，不能滿足長(zhǎng)期資金周轉(zhuǎn)的需要。另外，擔(dān)保公司和各類基金較少，民營(yíng)企業(yè)難以獲得外部擔(dān)保，通過(guò)資金市場(chǎng)直接融資的大門(mén)基本對(duì)中小企業(yè)是關(guān)閉的，民營(yíng)企業(yè)上市融資艱難。目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)要通過(guò)資本市場(chǎng)融資原則上只能到國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)融資或海外上市融資，但主板市場(chǎng)上市對(duì)中小民企而言幾乎是不可能的；創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)內(nèi)質(zhì)要求過(guò)高，一般民企無(wú)法企及；海外市場(chǎng)更談何容易，不但要滿足海外市場(chǎng)較高的上市要求，而且受到國(guó)內(nèi)一些因素的阻撓。

（二）民營(yíng)企業(yè)融資困境的成因分析

1.信用問(wèn)題直接影響民營(yíng)企業(yè)的外部融資

誠(chéng)實(shí)經(jīng)營(yíng)，講究信譽(yù)與消費(fèi)者和企業(yè)密切相關(guān)，它既可以給消費(fèi)者帶來(lái)好處，也可以給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。好的信用會(huì)給銀行好的印象從而能比較順利地取得貸款，而不良信譽(yù)或信用等級(jí)偏低則會(huì)取到很少的貸款甚至得不到銀行的貸款支持。例如，中國(guó)工商銀行專門(mén)制定的面向民營(yíng)中小企業(yè)貸款的指導(dǎo)性意見(jiàn)中有這樣一條：

出現(xiàn)以下情況之一者屬于禁止貸款類：①欠息，無(wú)償債能力；②貸款用途不大；③不守信譽(yù)；④企業(yè)管理混亂；⑤經(jīng)營(yíng)無(wú)固定場(chǎng)所；⑥企業(yè)經(jīng)營(yíng)不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；⑦一般性加工企業(yè)的基建項(xiàng)目；⑧信用等級(jí)BB級(jí)以下。

當(dāng)然，其它企業(yè)比如國(guó)有企業(yè)等也會(huì)出現(xiàn)一系列信用問(wèn)題，但民營(yíng)企業(yè)的資信狀況更差，中國(guó)人民銀行研究局焦璞先生提供的一個(gè)數(shù)據(jù)表明，60%以上的民營(yíng)企業(yè)的信用等級(jí)是BBB級(jí)或BBB級(jí)以下的信用等級(jí)，而從評(píng)級(jí)經(jīng)驗(yàn)和指標(biāo)體系的嚴(yán)格程度來(lái)看，這仍是一個(gè)保守的數(shù)據(jù)，更別說(shuō)依照國(guó)際指標(biāo)體系。

民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告的隨意性大，透明度不高，信用等級(jí)偏低，難以滿足外部融資所要求的各項(xiàng)條件。與國(guó)有企業(yè)相較，大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍較廣，風(fēng)險(xiǎn)高，權(quán)益資金比較低，對(duì)貸款具有“急、頻、少、大、高”（貸款急、頻率高、額度少、風(fēng)險(xiǎn)大、成本高）的要求，加大了企業(yè)融資的復(fù)雜性，增加了融資成本，加之經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定易受經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，亦加大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。信用的缺失、擔(dān)保體系的不健全也是民營(yíng)企業(yè)間接融資困難的重要原因，國(guó)內(nèi)信用體系剛剛出現(xiàn)，處于起步階段，企業(yè)信用制度尚不健全，個(gè)人信用較為落后，商業(yè)信用遭到破壞，導(dǎo)致銀行對(duì)企業(yè)失去信任，貸款手續(xù)多、限制嚴(yán)，人為增大融資成本。另外，由于民營(yíng)企業(yè)可抵押物少，銀行對(duì)抵押物的條件又比較苛刻，也導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)貸款困難。

2.信息不對(duì)稱導(dǎo)致的銀行機(jī)構(gòu)不放心

銀行惜貸說(shuō)到底是為了逃避風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的根源就是信息不對(duì)稱。因信息缺乏而在融資上造成的問(wèn)題可能發(fā)生在兩個(gè)階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對(duì)稱造成的問(wèn)題是會(huì)導(dǎo)致逆向選擇。金融市場(chǎng)上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對(duì)稱性，即有關(guān)借款者的信譽(yù)、擔(dān)保條件、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優(yōu)勢(shì)。這種優(yōu)勢(shì)使得貸款者在借貸市場(chǎng)上處于不利地位，為了消除不利的影響，貸款者只能根據(jù)自己所掌握的借款者過(guò)去平均的信息來(lái)設(shè)定貸款條件，而不是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的高低確定利率。這樣，就會(huì)對(duì)那些高于平均條件的優(yōu)良借款者不利，后者就會(huì)退出借貸市場(chǎng)。這一過(guò)程的不斷重復(fù)，借貸市場(chǎng)上借款者整體素質(zhì)就會(huì)下降，那些最可能造成信貸風(fēng)險(xiǎn)的貸款者常常是那些尋找貸款最積極的人。這就是所謂的逆向選擇問(wèn)題。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風(fēng)險(xiǎn)，貸款者可能決定不發(fā)放任何貸款，即便市場(chǎng)上有信貸風(fēng)險(xiǎn)很小的選擇。

道德風(fēng)險(xiǎn)是在交易之后由信息不對(duì)稱所造成的問(wèn)題。金融市場(chǎng)上的道德風(fēng)險(xiǎn)，指的是借款者得到貸款后，可能改變?cè)瓉?lái)的承諾，從事使貸款不能歸還的高風(fēng)險(xiǎn)投資或者故意逃廢債務(wù)。由于道德風(fēng)險(xiǎn)降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營(yíng)企業(yè)的信息不對(duì)稱比國(guó)有企業(yè)、大企業(yè)更加嚴(yán)重，其原因是因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)大多都有信息不透明問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)的信息基本是內(nèi)部化的，通過(guò)一般的渠道是很難獲得有關(guān)民營(yíng)企業(yè)的信息的。民營(yíng)企業(yè)在尋找貸款和外源性資本時(shí)很難向金融機(jī)構(gòu)提供證明其信用水平的信息。由于民營(yíng)企業(yè)對(duì)資本和債務(wù)要求的規(guī)模較小，使得審查監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高，金融機(jī)構(gòu)為了避免逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，往往不愿向民營(yíng)企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)提供貸款。

3.所有制的歧視造成民營(yíng)企業(yè)融資難的局面

四大國(guó)有商業(yè)銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款，同為民營(yíng)企業(yè)，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)受到的待遇就不一樣。在中國(guó)，大部分的銀行貸款首先給了國(guó)有企業(yè)，其次是“三資”企業(yè)，最后才輪到民營(yíng)企業(yè)。而只要是民營(yíng)企業(yè)貸款，大多都會(huì)出現(xiàn)手續(xù)繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現(xiàn)象。

三、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資對(duì)策

（一）轉(zhuǎn)變觀念，打破所有制上的歧視，給民營(yíng)企業(yè)以“國(guó)民待遇”

應(yīng)減少民營(yíng)企業(yè)貸款手續(xù)，加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)與銀行的合作關(guān)系。銀行是否貸款以企業(yè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高低為標(biāo)準(zhǔn)，而不以所有制性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)。在銀行面前，民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)享有同等地位。應(yīng)既允許民營(yíng)企業(yè)發(fā)信A股，也應(yīng)允許其在符合條件的前提下發(fā)行B股、H股、N股等特種股票和存托憑證以籌措外資。因此，有必要降低民營(yíng)企業(yè)股票發(fā)行和上市的門(mén)檻，或另開(kāi)二板市場(chǎng)或場(chǎng)外交易市場(chǎng)，為民營(yíng)企業(yè)的股票發(fā)行和上市提供必需（下轉(zhuǎn)第189頁(yè)）（上接第186頁(yè)）的市場(chǎng)條件。在資本經(jīng)營(yíng)已被企業(yè)普遍重視的今天，應(yīng)鼓勵(lì)和支持民營(yíng)企業(yè)通過(guò)兼并、收購(gòu)與股權(quán)置換等方式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)重組，謀求更大發(fā)展。此外，企業(yè)債券市場(chǎng)也應(yīng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)敞開(kāi)大門(mén)，允許民營(yíng)企業(yè)在符合發(fā)行要求的條件下，通過(guò)發(fā)行債券籌資。

（二）建立和完善民營(yíng)企業(yè)的信用擔(dān)保體系

建立民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制，可以解決融資機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款的后顧之憂，解決民營(yíng)企業(yè)抵押難、擔(dān)保難的問(wèn)題。各級(jí)政府要設(shè)立民營(yíng)企業(yè)發(fā)展基金，重點(diǎn)用于支持民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保與再擔(dān)保等?？梢杂傻胤秸兔駹I(yíng)企業(yè)共同出資成立民營(yíng)企業(yè)信用保證基金（政府提供大部分資金，企業(yè)作為會(huì)員向基金出資），其目標(biāo)是向那些業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)良好，具有發(fā)展?jié)摿Φ侨狈ω?cái)務(wù)擔(dān)保的民營(yíng)企業(yè)提供信用保證。還可以利用第三方擔(dān)保（商業(yè)銀行向民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)貸款，同時(shí)將獲得第三方擔(dān)保人一定比例的貸款擔(dān)保）。充當(dāng)?shù)谌綋?dān)保人的通常是政府所屬的非盈利機(jī)構(gòu)，還包括保險(xiǎn)公司以及投資公司等。另外，可以鼓勵(lì)建立民營(yíng)企業(yè)互助擔(dān)?；?，互助擔(dān)保基金由一定區(qū)域內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)組成，具有民間自質(zhì)，互助擔(dān)?；饡?huì)員可以利用聯(lián)合信用的方式向銀行取得融資。為解決大力發(fā)展小額資本市場(chǎng)，激活民間資本，多渠道為民營(yíng)企業(yè)融集資金。盡快推動(dòng)設(shè)立民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)專門(mén)資金，建立民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資體系，進(jìn)一步增加信用擔(dān)保業(yè)務(wù)品種，建立和完善形式多樣、管理規(guī)范的民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系，積極幫助擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)范化發(fā)展，并建立民營(yíng)企業(yè)融資項(xiàng)目備選庫(kù)。通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作，參與資金籌措和項(xiàng)目投資，拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化

（三）民營(yíng)企業(yè)在目前直接融資渠道不暢的情況下，要想通過(guò)間接融資從而解決資本金不足的問(wèn)題，需要做的最大事情就是如何提高自己的信用程度

民營(yíng)企業(yè)要構(gòu)筑信用體系，需建設(shè)好以下五個(gè)子系統(tǒng)：（1）信用體系法制保障系統(tǒng)；（2）企業(yè)信用信息系統(tǒng)；（3）企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)；（4）信用激勵(lì)和失范懲罰機(jī)制系統(tǒng)；（5）公正、中立的信用中介系統(tǒng)。

綜上所述，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中資金匱乏已是普遍現(xiàn)象，尤其是民營(yíng)企業(yè)中的中小企業(yè)，在弱肉強(qiáng)食的今天，資金問(wèn)題往往能使一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中無(wú)法立足，已趨于消亡。而在不斷完善民營(yíng)企業(yè)融資體系的基礎(chǔ)上認(rèn)清內(nèi)部問(wèn)題，把我外部制約因素，適時(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，則會(huì)助民營(yíng)企業(yè)走出“瓶頸”。扭轉(zhuǎn)當(dāng)前困難局面。

參考文獻(xiàn)：

[1]羅國(guó)勛.二十一世紀(jì):中國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展[M].社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社,1999.

篇9

[關(guān)鍵詞]金融綜合改革；民營(yíng)企業(yè)；融資問(wèn)題；影響分析

[中圖分類號(hào)]C23 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]B

在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，我國(guó)的金融體制出現(xiàn)了明顯的失衡，銀行體系有錢(qián)，而中小民營(yíng)企業(yè)卻貸不到錢(qián)。表明中國(guó)金融體系沒(méi)有很好地適應(yīng)中國(guó)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，沒(méi)有從分發(fā)揮其作用。如今的金融形式迫使中國(guó)不得不進(jìn)行金融改革。國(guó)務(wù)院決定以溫州作為金融綜合改革試點(diǎn)，意義重大而深遠(yuǎn)。選擇溫州，主要有兩點(diǎn)原因：一是因?yàn)闇刂荼旧砻耖g資金充裕、民間融資發(fā)達(dá)，但卻缺乏監(jiān)管，融資利率高引發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)。二是因?yàn)樵?008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的溫州受融資難等眾多問(wèn)題的影響，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始下滑，出現(xiàn)一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，前景令人堪憂。

由溫州一場(chǎng)民間借貸引發(fā)的“高利貸崩盤(pán)”連鎖式劇烈反應(yīng)，表明溫州民營(yíng)企業(yè)和民間借貸方面存在的嚴(yán)重問(wèn)題，也促成溫州進(jìn)行金融綜合改革。溫州金融綜合改革是尋求金融市場(chǎng)改革的新的突破點(diǎn)對(duì)于全國(guó)的金融市場(chǎng)改革都有重要的意義，其示范性作用不容忽視。

溫州市金融綜合改革中，特別重視兩個(gè)方面，一是完善地方金融管理、建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制=是消除溫州民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中突顯的障礙，規(guī)范民間融資發(fā)展，讓金融能更好的為溫州的實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。那么，溫州金融綜合改革至今，對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的影響到底幾何？

一、溫州金融綜合改革取得的成效及與民營(yíng)企業(yè)融資之關(guān)系分析

（一）溫州金融綜合改革融資問(wèn)題解決初現(xiàn)成效

由于溫州市的經(jīng)濟(jì)以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為主體，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展規(guī)模較大，民間資本充足，民間的融資活動(dòng)非常頻繁。最近幾年，溫州的中小規(guī)模企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，主要成因是資金不足，無(wú)法維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，甚至還有公司所有者外出逃避債務(wù)的現(xiàn)象。眾所周知，溫州老板跑路已經(jīng)不是新鮮事了。這項(xiàng)改革不僅僅對(duì)溫州經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)發(fā)展意義重大，更是我國(guó)對(duì)新的金融體系的布局的一次嶄新的嘗試。

溫州金融綜合改革啟動(dòng)已經(jīng)4周年，作為金融綜合改革的探路者，溫州市按照國(guó)務(wù)院確定的12項(xiàng)改革任務(wù)，以破解“兩多兩難”為目標(biāo)導(dǎo)向，以構(gòu)建金融組織、產(chǎn)品和服務(wù)、資本市場(chǎng)、地方金融監(jiān)管“四大體系”為基本框架，推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“三對(duì)接三升三降”，實(shí)現(xiàn)了15個(gè)先行先試的“全國(guó)率先”，形成9個(gè)“全國(guó)或全省復(fù)制”，改善了金融業(yè)“三個(gè)不協(xié)調(diào)一個(gè)缺陷”的狀況，金融改革取得階段性成果。金融風(fēng)險(xiǎn)處置方面，全市金融運(yùn)行進(jìn)入筑底回升、增長(zhǎng)蓄勢(shì)階段，不良貸款爆發(fā)勢(shì)頭減弱，企業(yè)新出險(xiǎn)數(shù)逐步降低，向好態(tài)勢(shì)基本明晰。

據(jù)報(bào)道，至2016年3月13日止，溫州市全部的4家民間借貸服務(wù)中心累計(jì)共借出219.8億元，成交總額75.94億元，借貸總體成功率穩(wěn)定在30%以上，平均月利率約13%。

在金融改革中，為了消除溫州民營(yíng)企業(yè)的籌資障礙，溫州市人民銀行、商業(yè)銀行、證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通力合作，制定了金融服務(wù)創(chuàng)新保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“1+4”方案，即1個(gè)總體方案、4個(gè)實(shí)施細(xì)則子方案。其中明確了對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款在全部貸款余額的占比“底線”。企業(yè)直接融資量比上年增加92億元，增量占全社會(huì)融資增量的11%。

據(jù)悉，作為我國(guó)第一部民間融資管理法規(guī)的《溫州民間融資管理?xiàng)l例》草案初稿已經(jīng)完成，在有關(guān)“地方金融管理職責(zé)權(quán)限、民間融資備案登記、放款人管理等制度設(shè)計(jì)”等方面都將取得突破。

（二）溫州金融綜合改革與民營(yíng)企業(yè)融資的內(nèi)在聯(lián)系分析

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的核心，這是由企業(yè)具有的財(cái)務(wù)特點(diǎn)與作用決定的。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)對(duì)資金運(yùn)動(dòng)所做的一種管理，資金的有效運(yùn)行才能保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的整體實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)管理的實(shí)施應(yīng)保證籌措資金的流暢性、恰當(dāng)運(yùn)用資金，只有這樣才能達(dá)到企業(yè)所預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中最基本的融資活動(dòng)，是決定企業(yè)資金來(lái)源、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要過(guò)程，自然成了財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。

溫州經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動(dòng)力主要來(lái)源于溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，而民營(yíng)企業(yè)是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的主體。然而，在2008年金融危機(jī)之后，溫州民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題的弊端徹底突顯出來(lái)，融資問(wèn)題暴露無(wú)疑，由此導(dǎo)致的全面經(jīng)濟(jì)衰退，民營(yíng)企業(yè)正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

融資難作為溫州民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理原有的一大問(wèn)題，在金融改革中已初見(jiàn)成效。金融改革12項(xiàng)內(nèi)容中“規(guī)范發(fā)展民間融資；加快發(fā)展新型金融組織，創(chuàng)新發(fā)展金融產(chǎn)品與服務(wù)；培育發(fā)展地方資本市場(chǎng)；重新發(fā)展各類債券產(chǎn)品”等措施確實(shí)減輕了企業(yè)融資的巨大壓力，明顯拓寬了企業(yè)籌資渠道；通過(guò)建設(shè)規(guī)范的地方金融體系，成立民間借貸服務(wù)中心與民間資本管理公司，達(dá)到規(guī)范民間融資行為的目的；另外，在監(jiān)管體系中，成立地方金融監(jiān)管局等相關(guān)部門(mén)，加強(qiáng)了對(duì)民間資本的監(jiān)控。一系列的措施明顯拓寬了民間資本的流通渠道，對(duì)于破解中小民營(yíng)企業(yè)“融資難”問(wèn)題表現(xiàn)出了突出的作用。

溫州市金融綜合改革方案中還著重談及如何解決企業(yè)融資難問(wèn)題：一是規(guī)范發(fā)展民間融資。制定切實(shí)有效的民間借貸備案管理制度和民間借貸管理辦法，完善民間借貸監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。二是加快發(fā)展新型金融組織。允許并鼓勵(lì)民間資本通過(guò)發(fā)起設(shè)立或入股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織的方式進(jìn)入地方性的金融機(jī)構(gòu)，符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。這些改革的目的是將使民間金融透明化、合法化、規(guī)范化，注重與解決溫州民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題，使其更好地為溫州實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

溫州金融綜合改革與溫州民營(yíng)企業(yè)融資相互影響，相輔相成。在企業(yè)融資方面，溫州金融改革建立民間資本管理機(jī)構(gòu)，規(guī)范民間資本的投向.另外建立地方金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)，防范融資風(fēng)險(xiǎn)。在金融綜合改革中，融資難問(wèn)題明顯地得到了改善。投資方面，在企業(yè)資金充足的情況下，企業(yè)可以放心大膽的對(duì)多項(xiàng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，不必時(shí)時(shí)當(dāng)心資金鏈的斷裂突然斷裂。

企業(yè)融資問(wèn)題得到改善，即溫州民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中最大的難題得到緩解，讓企業(yè)有更大的發(fā)展空間。

溫州金融綜合改革所要達(dá)到的目標(biāo)也正是溫州民營(yíng)企業(yè)所需求的金融環(huán)境，可以說(shuō)是他們所追求的最終目標(biāo)都是一樣的，都是為了溫州經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、溫州金融綜合改革對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的影響分析

（一）金融綜合改革前民營(yíng)企業(yè)融資情況

一直以來(lái)，溫州是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市之一。然而由于受到金融危機(jī)的影響，民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題的爆發(fā)，使溫州人民對(duì)溫州民營(yíng)企業(yè)失去了原有的信心。自2011年4月初江南皮革有限公司董事長(zhǎng)黃鶴跑路起，溫州的民間借貸的高風(fēng)險(xiǎn)日益開(kāi)始浮現(xiàn)。民間融資問(wèn)題一時(shí)間成了掣肘溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一道不可逾越的障礙。然而并非僅僅如此，就像被推倒的多米諾骨牌效應(yīng)一般，溫州多家民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始連續(xù)出現(xiàn)資金鏈斷裂現(xiàn)象，企業(yè)主“跑路”、溫州經(jīng)濟(jì)受到震蕩，社會(huì)穩(wěn)定受到影響，問(wèn)題變得異常嚴(yán)重。

溫州企業(yè)家“跑路事件”將溫州中小民營(yíng)企業(yè)的真實(shí)困境顯露無(wú)遺，并發(fā)的一系列民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題也隨之浮出水面，更是將溫州民間融資的丑陋面目展現(xiàn)在國(guó)民面前。

企業(yè)家外出逃避債務(wù)的現(xiàn)象不斷發(fā)生，同時(shí)企業(yè)在銀行的不良貸款率仍維持在高水平，溫州民營(yíng)企業(yè)在銀行的信用度一降再降。

根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)③，“溫州市不良貸款率為3.8%，有的銀行甚至達(dá)到8%以上，遠(yuǎn)高于全國(guó)銀行業(yè)的平均水平”。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，在風(fēng)險(xiǎn)和收益面前，他們往往會(huì)傾向于前者，這樣一來(lái)，對(duì)于原來(lái)就缺錢(qián)的溫州民營(yíng)企業(yè)貸款更是舉步維艱。銀行有錢(qián)不愿意給企業(yè)，企業(yè)只能在民間進(jìn)行高利率融資，存在很大的金融風(fēng)險(xiǎn)，一旦資金鏈斷裂，必然使企業(yè)陷入危機(jī)，面臨破產(chǎn)。

然而這些問(wèn)題所帶來(lái)的損害遠(yuǎn)不止于經(jīng)濟(jì)層面的傷害，更重要的是削弱了溫州銀行與企業(yè)間的信用關(guān)系。企業(yè)與融資機(jī)構(gòu)之間的信用度越來(lái)越低，銀行不相信企業(yè)，不愿意貸款給企業(yè)，企業(yè)拿不到錢(qián)來(lái)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，開(kāi)始轉(zhuǎn)為投機(jī)，惡性循環(huán)，使得溫州經(jīng)濟(jì)岌岌可危。不僅銀行與企業(yè)互不信任，就連企業(yè)與企業(yè)之間的信任基礎(chǔ)，也在不斷地削弱。溫州的金融體制遭受金融危機(jī)的沖擊岌岌可危。

（二）金融綜合改革后民營(yíng)企業(yè)融資情況

溫州金融綜合改革的后幾項(xiàng)內(nèi)容改的是金融體系，使其更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。目的在于培育多層次的金融市場(chǎng)，完善金融服務(wù)體系。

金融改革一年來(lái)，新增籌建小額貸款公司26家，累計(jì)開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)32家。2012年新增融資額為110多億元，占全社會(huì)融資量的13%，另外還推動(dòng)4家民營(yíng)企業(yè)上市。另外，完成382家小微企業(yè)信用貸款試點(diǎn)，新增信用貸款146億。此外，18家融資中介機(jī)構(gòu)被已營(yíng)業(yè)的4家民間借貸服務(wù)登記中心引入，借貸成功率超過(guò)30%，月均利率為13%左右。

在溫州金改中，最具影響力的是“溫州民間借貸登記中心”的成立。這項(xiàng)改革改善了民間融資自身的合法性，也使民間資金借貸更加公開(kāi)化。這項(xiàng)改革措施不但使企業(yè)的民間融資渠道得以拓展，還使得企業(yè)或個(gè)人的投資渠道得以暢通。

另外，建立地方金融監(jiān)管體系后，使民間融資管理機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間消除了不必要的懷疑，使溫州信用體系得到重建。

隨著金融綜合改革的進(jìn)行，溫州民營(yíng)企業(yè)同時(shí)也在建立與現(xiàn)在企業(yè)制度相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度，使企業(yè)管理的內(nèi)部相互制衡及相互監(jiān)督，從而使企業(yè)財(cái)務(wù)管理職責(zé)分明，監(jiān)控嚴(yán)明，信息透明，使得企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理監(jiān)控得到進(jìn)一步的加強(qiáng)。融資作為財(cái)務(wù)管理中一大重點(diǎn)，在企業(yè)中必須得到重視，金融改革只能在外部影響企業(yè)的融資問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部的融資規(guī)范還需要企業(yè)內(nèi)部完善，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高與金融改革的推進(jìn)相互配合，共同改善企業(yè)融資難的問(wèn)題，從而促進(jìn)溫州經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

三、溫州金融綜合改革中溫州民營(yíng)企業(yè)在融資上還需解決的問(wèn)題

隨著溫州金融綜合改革的實(shí)施，解決了一部分關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)融資難的問(wèn)題，然而令人遺憾的是，溫州金改還在初步試驗(yàn)階段，并未取得重大突破，還有許多問(wèn)題需要解決。

目前，發(fā)展村鎮(zhèn)銀行與貸款公司是溫州金融綜合改革的重中之重，然而現(xiàn)實(shí)的難點(diǎn)是，如何將小額貸款公司轉(zhuǎn)換到村鎮(zhèn)銀行。

困難的原因主要在于以下幾個(gè)方面：第一，與正規(guī)金融相比，小貸公司在吸儲(chǔ)與利率方面并不具有優(yōu)勢(shì)，因此轉(zhuǎn)換成村鎮(zhèn)銀行的意愿性不強(qiáng)；第二，按照系統(tǒng)制度設(shè)計(jì)，如果小額貸款公司轉(zhuǎn)為農(nóng)鎮(zhèn)銀行，就需要滿足銀行的資本監(jiān)管政策，從而使小額貸款公司的自由和靈活性降低；第三，民營(yíng)企業(yè)作為控股人并不具備的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)殂y行貸款前審查平臺(tái)和信用風(fēng)險(xiǎn)跟蹤平臺(tái)民間都需要與銀行合作才能實(shí)施。

同時(shí)，溫州中小民營(yíng)企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)數(shù)額少、財(cái)務(wù)制度不健全，加之銀行與中小企業(yè)之間往往存在財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱等問(wèn)題。而這些方面的缺陷往往很難符合銀行放貸的要求，從而無(wú)法獲得貸款，這就使得民營(yíng)企業(yè)在銀行方面融資陷入進(jìn)退兩難的困境。

溫州金融改革的主要目標(biāo)之一是為了解決溫州民營(yíng)企業(yè)融資的問(wèn)題，使民間資本規(guī)范化和組織化，更好地為溫州民營(yíng)企業(yè)服務(wù)，從而促進(jìn)溫州實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

根據(jù)溫州市金融辦的數(shù)據(jù)，“在2015年9月21日至12月31日這三個(gè)月間，溫州利率水平一直處于20.86%-22.24%之間的高位”。

作為金融改革主要內(nèi)容之一的利率市場(chǎng)化，是金融綜合改革時(shí)的必然之舉。為了讓民間組織可以吸收更多的存款，就必須實(shí)行自由、公開(kāi)的金融交易準(zhǔn)入審核標(biāo)準(zhǔn)，在這樣一個(gè)公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，讓村鎮(zhèn)銀行等民間金融機(jī)構(gòu)和國(guó)有銀行展開(kāi)公平競(jìng)爭(zhēng)，從根本上解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題。

陽(yáng)光化、規(guī)范化的民間借貸無(wú)論如何能夠?yàn)橹行∶駹I(yíng)企業(yè)，特別是那些難以從銀行獲得貸款的小微企業(yè)提供更多合法有效的資金渠道，而這與原來(lái)的民間高利貸相比，也確實(shí)可以在一定程度上降低企業(yè)的融資成本。

篇10

【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè) 融資瓶頸 環(huán)境分析

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉2002年在《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展面臨五大難題》中曾明確提出,“中國(guó)民營(yíng)企業(yè)還面臨融資環(huán)境不良的挑戰(zhàn),實(shí)行間接融資和直接融資都有一定的難度?！眳栆詫幰苍?005年提出這樣的觀點(diǎn),“民企融資難如不解決,將成為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大瓶頸,會(huì)使非正常融資得不到遏制,增大金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn),社會(huì)就業(yè)壓力也無(wú)法緩解,國(guó)企改革將大大放緩?！雹贀?jù)此可以認(rèn)為,中小型民營(yíng)企業(yè)融資瓶頸分析及對(duì)策研究具有重要的理論和實(shí)踐意義。

民營(yíng)企業(yè)與中小民營(yíng)企業(yè)的界定

民營(yíng)企業(yè),是指?jìng)€(gè)體、私營(yíng)企業(yè)、自然人和私營(yíng)企業(yè)控股或由其運(yùn)營(yíng)的各種組織形式的企業(yè)。廣義的民營(yíng)企業(yè)可理解為各類民營(yíng)企業(yè)的統(tǒng)稱;狹義的民營(yíng)企業(yè)是指?jìng)€(gè)體、私營(yíng)等非公有制企業(yè)。一般所說(shuō)的民營(yíng)企業(yè)指的都是狹義的概念,即非公有制企業(yè)。值得強(qiáng)調(diào)的是個(gè)體經(jīng)濟(jì)雖然屬于非公有制經(jīng)濟(jì)成份,但由于個(gè)體戶不是企業(yè),因此,本文所說(shuō)的民營(yíng)企業(yè)就是指私營(yíng)企業(yè)。

中小民營(yíng)企業(yè),根據(jù)國(guó)經(jīng)貿(mào)中小企(2003)143號(hào)文件和《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》中的論述,對(duì)于個(gè)體工商戶、私營(yíng)企業(yè)(含獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司制企業(yè))、集體企業(yè)、非國(guó)有法人出資的企業(yè)、有自然人出資但不是國(guó)家控股的混合所有制企業(yè)、全部由自然人出資的企業(yè)、民間中外合資企業(yè)、合作企業(yè),凡是它們所在的行業(yè)的從業(yè)人員、銷售額和資產(chǎn)總額的指標(biāo)數(shù)值達(dá)到中型標(biāo)準(zhǔn)或以下的(就業(yè)人數(shù)在3000人以下、銷售額在30000元以下、資產(chǎn)總額在40000元以下的),就是本文所指的中小民營(yíng)企業(yè)。

中小民營(yíng)企業(yè)外部環(huán)境現(xiàn)狀分析

金融環(huán)境。第一,現(xiàn)有的金融制度還不完善。在經(jīng)濟(jì)比較落后的國(guó)家,普遍存在著金融壓抑現(xiàn)象,最突出的主要是價(jià)格和利率扭曲,現(xiàn)存的金融制度不能如實(shí)反映資金稀缺程度的問(wèn)題尤為突出。

第二,金融機(jī)構(gòu)面臨著較大的壓力與風(fēng)險(xiǎn)。目前,我國(guó)企業(yè)融資的主要渠道仍是銀行貸款,在資本市場(chǎng)上能夠籌集到資金的企業(yè)少之又少。融資渠道的單一性,一方面制約了企業(yè)的發(fā)展,另一方面也給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

第三,受商業(yè)銀行管理模式所限,企業(yè)信貸門(mén)檻高。一直以來(lái),我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)行的都是高度集中的信貸管理體制,在中小企業(yè)密集的市(縣)兩級(jí)行政區(qū)域范圍內(nèi),金融機(jī)構(gòu)往往沒(méi)有對(duì)中小企業(yè)的直接貸款權(quán),即使有貸款權(quán),國(guó)有商業(yè)銀行也對(duì)貸款范圍進(jìn)行嚴(yán)格限定,原則上是重點(diǎn)支持出口創(chuàng)匯的龍頭企業(yè)或大的企業(yè)集團(tuán),或者是那些有大企業(yè)集團(tuán)提供擔(dān)保的客戶,從而將為數(shù)眾多的中小型民營(yíng)企業(yè)排除在信貸門(mén)檻之外。

第四,提供的信貸服務(wù)單一。一直以來(lái),大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)能夠提供給中小民營(yíng)企業(yè)的信貸方式主要是抵押擔(dān)保貸款。其他類型的服務(wù)方式,比如信用貸款、銀行承兌匯票、票據(jù)貼現(xiàn)等較少提供,客觀上也造成了中小民營(yíng)企業(yè)的信貸困難。

第五,地方金融機(jī)構(gòu)受資本規(guī)模所限,不能發(fā)揮應(yīng)有作用。地方的中小金融機(jī)構(gòu)或者主觀上缺乏支持中小型民營(yíng)企業(yè)的意愿,將資金大量上存或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債獲得利息收入;或者因?yàn)樽陨淼膶?shí)際資本充足率就很低,在給中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)心有余而力不足。

法律環(huán)境。發(fā)達(dá)國(guó)家總結(jié)了多年來(lái)中小民營(yíng)企業(yè)融資的實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn),建立了一套比較健全的關(guān)于中小民營(yíng)企業(yè)融資的法律法規(guī)。而我國(guó)目前還缺乏一套相應(yīng)的關(guān)于中小民營(yíng)企業(yè)融資的法律、法規(guī)及保障體系。②直到2002年6月,我國(guó)才頒布了《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》,允許中小民營(yíng)企業(yè)通過(guò)各種方式進(jìn)行直接融資,從法律層面上為解決中小民營(yíng)企業(yè)融資提供了一定的保障,但是在配套體系的建設(shè)上,至今還沒(méi)有設(shè)置能夠扶持民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的專門(mén)金融機(jī)構(gòu),配套的法律體系建設(shè)也有待加強(qiáng)。首先,法律、法規(guī)還需進(jìn)一步健全。當(dāng)前還沒(méi)有專門(mén)針對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資的立法,導(dǎo)致中小民營(yíng)企業(yè)在融資問(wèn)題上缺乏平等的法律地位和權(quán)利。其次,法律的執(zhí)行環(huán)境較差。地方政府可能默許或縱容企業(yè)逃避銀行債務(wù),這使得銀行大大削弱了對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)投放貸款的積極性。

政府宏觀調(diào)控。我國(guó)為了搞活企業(yè),曾提出這樣的要求:商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)扶持國(guó)有企業(yè)或大企業(yè)集團(tuán),首先確保國(guó)有企業(yè)或大企業(yè)集團(tuán)的信貸,這樣的要求客觀上加劇了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小型民營(yíng)企業(yè)的信用歧視和信貸支持的不平等。一些銀行甚至規(guī)定,對(duì)在一定金額以下或注冊(cè)資本不足100萬(wàn)元的企業(yè)不予批準(zhǔn)貸款,從而切斷了“銀行”這個(gè)中小民營(yíng)企業(yè)融資的主要渠道,使得中小民營(yíng)企業(yè)的融資瓶頸問(wèn)題更加突出。

中小民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境現(xiàn)狀分析

中小民營(yíng)企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小。目前,中小民營(yíng)企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模小,固定資產(chǎn)較少,直接后果是競(jìng)爭(zhēng)能力較差、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,進(jìn)而導(dǎo)致抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差,償還貸款的可能性受到質(zhì)疑,從而使金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小型民營(yíng)企業(yè)的放貸慎之又慎。③

傳統(tǒng)上中小民營(yíng)企業(yè)獨(dú)特的管理方式,導(dǎo)致信用度較低。傳統(tǒng)上,中小民營(yíng)企業(yè)給人的印象往往是家族式企業(yè),使用貸款有較大的隨意性,信用程度容易受到質(zhì)疑。

中小民營(yíng)企業(yè)要受抵押擔(dān)保資產(chǎn)的限制。目前,抵押擔(dān)保貸款是中小民營(yíng)企業(yè)融資的主要方式,但是,符合銀行抵押條件的資產(chǎn)很有限,而且銀行設(shè)定了較低的抵押率,往往只占抵押物價(jià)值的30%～50%,導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際貸到的款項(xiàng)額度較低,限制了中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

改善內(nèi)部環(huán)境、適應(yīng)外部環(huán)境是破解融資難的關(guān)鍵

通過(guò)以上對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析,我們不難得出結(jié)論:只有基于環(huán)境視角,積極建設(shè)和改善內(nèi)、外部環(huán)境,才是解決中小民營(yíng)企業(yè)融資瓶頸的正確思路。任何企業(yè)生存都要依賴其所處的環(huán)境,包括內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境。由于外部環(huán)境建設(shè)受到諸多因素的影響,其改善不是一朝一夕之事,因此,中小民營(yíng)企業(yè)積極加強(qiáng)自身環(huán)境建設(shè),通過(guò)改變自身?xiàng)l件,積極適應(yīng)外部環(huán)境的變化才是走出困境的上策。換句話說(shuō),內(nèi)部環(huán)境改善是解決中小民營(yíng)企業(yè)融資瓶頸的關(guān)鍵,外部環(huán)境是中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的支撐。具體措施如下:

第一,強(qiáng)化信用觀念,建立中小民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部信用機(jī)制。④首先,銀行不會(huì)放棄信用好的企業(yè),如何建立銀行對(duì)企業(yè)的信任是首要的問(wèn)題。為此,中小民營(yíng)企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部信用機(jī)制建設(shè),并從基礎(chǔ)做起,切忌浮躁。包括建立規(guī)范的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度,比如按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求編制財(cái)務(wù)報(bào)表,保證會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性、完整性,為銀行提供詳實(shí)、可信的申請(qǐng)貸款的資料。其次,提高中小民營(yíng)企業(yè)自身防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。建立客戶信用檔案,隨時(shí)記錄客戶的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況等信息,隨時(shí)登記,隨時(shí)補(bǔ)充、修改信息,實(shí)行動(dòng)態(tài)管理,通過(guò)提升企業(yè)的信用水平,爭(zhēng)取銀行的信賴,解決融資難的問(wèn)題。

第二,對(duì)資金需要量進(jìn)行預(yù)測(cè)。⑤融資不是融到的資金量越多越好。中小民營(yíng)企業(yè)融資不足也許會(huì)喪失很多投資機(jī)會(huì),但也不能盲目追求融資總額越多越好,資金過(guò)剩閑置會(huì)增加機(jī)會(huì)成本,造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

第三,提高投資的準(zhǔn)確性,保證預(yù)期收益。與大企業(yè)相比,銀行不愿意向中小民營(yíng)企業(yè)放貸的原因之一是,投資效果有很大的不確定性,加上中小型民營(yíng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較差,增加了不能償債的風(fēng)險(xiǎn)。

第四,確定最佳資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。最佳的資金結(jié)構(gòu)是指使綜合資金成本最低的資金來(lái)源。

第五,提高企業(yè)人員素質(zhì)也是內(nèi)部建設(shè)的主要內(nèi)容。⑥企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就是人才的競(jìng)爭(zhēng),加強(qiáng)培訓(xùn)學(xué)習(xí)至關(guān)重要。

第六,增強(qiáng)財(cái)務(wù)透明度,取得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信任。中小民營(yíng)企業(yè)可以適當(dāng)公開(kāi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況信息,使銀行充分了解企業(yè)狀況,提高信貸效率,這樣也會(huì)降低中小民營(yíng)企業(yè)的融資難度。

通過(guò)以上分析,本文認(rèn)為,中小民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境建設(shè)是其發(fā)展的基礎(chǔ),外部環(huán)境是發(fā)展支撐。解決中小民營(yíng)企業(yè)融資難題的關(guān)鍵,最終還是要靠加強(qiáng)自身環(huán)境建設(shè),適應(yīng)外部環(huán)境的變化,內(nèi)外兼修。(作者為秦皇島職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授)

注釋

①劉露:“中小型民營(yíng)企業(yè)融資瓶頸及路徑優(yōu)化研究”,碩士學(xué)位論文,北京交通大學(xué),2008年6月。

②孫俊,杜信立:“改善中小企業(yè)融資監(jiān)管環(huán)境策略探析”,《金融論壇》,2008年第2期,第37～41頁(yè)。

③胡松:“我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資困境的成因及對(duì)策”,碩士學(xué)位論文,華中科技大學(xué),2006年5月。

④周文娟:“我國(guó)私營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題研究”,碩士學(xué)位論文,暨南大學(xué),2003年。